主題：中國(guó)鐵建合同收入增幅超150%

中國(guó)鐵建7月24日收盤(pán)10.41元，而當(dāng)天H股則收在11.98港元，A股較H股低出13%。

　　
　　 分析師指出，盡管我國(guó)大部分企業(yè)由于緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)增長(zhǎng)速度減緩，但是中國(guó)鐵建所處的行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)狀況聯(lián)系不緊密，我國(guó)今年鐵路建設(shè)的總量相比往年增加，行業(yè)景氣，今年1月至5月，中國(guó)鐵建新簽合同額累計(jì)人民幣1096億元，與去年同期相比增長(zhǎng)152%。

　　
　　 行業(yè)分析師一致看好中國(guó)鐵建2008年的業(yè)績(jī)，預(yù)測(cè)其毛利率將增加0.2%至0.3%，每股收益在0.32元至0.35元之間。2007年每股收益為0.26元，2008年每股收益預(yù)計(jì)增長(zhǎng)在23.08%至34.62%之間。

　　
　　 花旗、瑞銀近日也將中國(guó)鐵建評(píng)為“買(mǎi)入”級(jí)別。

　　
　　 鐵路建設(shè)行業(yè)景氣

　　
　　 自年初以來(lái)，我國(guó)為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，實(shí)行緊縮的貨幣政策。緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)我國(guó)大部分企業(yè)的發(fā)展造成影響。上市公司一季報(bào)已經(jīng)體現(xiàn)出企業(yè)發(fā)展速度放緩的趨勢(shì)。

　　
　　 但是我國(guó)鐵路行業(yè)卻比往年還要景氣。根據(jù)鐵道部公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1月至6月，我國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資和其中的基本建設(shè)投資完成額分別增長(zhǎng)了34.1%和29.2％，預(yù)計(jì)未來(lái)鐵路投資的這種趨勢(shì)將持續(xù)下去。

　　
　　 “很多企業(yè)由于國(guó)家緊縮的宏觀環(huán)境，出現(xiàn)增長(zhǎng)下滑，但是中國(guó)鐵建業(yè)務(wù)的外部需求還是很好的。鐵路行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)情況的聯(lián)系不是同向的，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)不那么樂(lè)觀，但是鐵路行業(yè)的發(fā)展還是很迅猛，鐵路工程規(guī)模也比較大，中國(guó)鐵建的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。”聯(lián)合證券分析師邱波介紹說(shuō)。東方證券建材行業(yè)分析師羅果也對(duì)記者表示中國(guó)鐵建所處的行業(yè)比較好。

　　
　　 記者發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)情況與鐵路建設(shè)規(guī)模或存在負(fù)相關(guān)關(guān)系?！扒皫啄辏暧^經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較好的時(shí)候，鐵路行業(yè)并不是很景氣，今年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮，鐵路行業(yè)的發(fā)展倒是很猛。”邱波說(shuō)。招商證券建筑工程行業(yè)分析師王小勇在近期撰寫(xiě)的分析報(bào)告中指出：“我們認(rèn)為，隨著油價(jià)的高企，為滿足我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持良好發(fā)展勢(shì)頭的要求，我國(guó)鐵路建設(shè)將加大投資力度，‘十一五’鐵路規(guī)劃投資將超預(yù)期?！?br />
　　
　　 質(zhì)地優(yōu)于中鐵

　　
　　 行業(yè)分析師均表示，鐵建的主要業(yè)務(wù)是基建，包括鐵路、公路、工程等，中國(guó)鐵建主要的收入來(lái)源還是鐵路建設(shè)方面。

　　
　　 根據(jù)中國(guó)鐵建的公告，2008年1月至5月，中國(guó)鐵建新簽合同額累計(jì)人民幣1096.21億元(不含房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)),為年計(jì)劃新簽合同額人民幣2500億元的40.84%，與去年同期相比增長(zhǎng)152.31%。

　　
　　 中國(guó)中鐵上市以來(lái)，股價(jià)波動(dòng)幅度要比中國(guó)鐵建大，其60日均線比中國(guó)鐵建的60日均線要陡峭。中國(guó)中鐵盤(pán)內(nèi)最高價(jià)達(dá)到12.57元/股，最低為4.89元/股。中國(guó)鐵建盤(pán)內(nèi)最高價(jià)為13.03元/股，最低價(jià)為8.72元/股。

　　
　　 對(duì)此，邱波對(duì)記者分析道：“與中國(guó)鐵建業(yè)務(wù)相似的中國(guó)中鐵股價(jià)波動(dòng)比較大，主要是由中國(guó)中鐵的股性決定的，中鐵涉及的業(yè)務(wù)比較多，不只在基建方面，還包括房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、有色金屬業(yè)務(wù)等，這些行業(yè)都是具有強(qiáng)周期性特點(diǎn)的行業(yè)。而且在二級(jí)市場(chǎng)方面，中鐵的市盈率曾經(jīng)高達(dá)60至70倍左右，股價(jià)一度比較貴，現(xiàn)在基本屬于正常的沖高回落，目前中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建的市盈率差不多，都在30倍左右。而中國(guó)鐵建是在2008年3月份上市的，上市時(shí)A股市場(chǎng)的股價(jià)已經(jīng)比較合理，上市以來(lái)股價(jià)波動(dòng)不是很大，股價(jià)就沒(méi)有沖高過(guò)，一直很穩(wěn)。”

　　
　　 羅果對(duì)記者表示，從行業(yè)配置的角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)鐵建還是不錯(cuò)的，因?yàn)樗幍男袠I(yè)比較好，中國(guó)鐵建也是龍頭企業(yè)。公司的主要收入來(lái)源是鐵路建設(shè)方面，預(yù)計(jì)今年每股收益在0.33元左右。

　　
　　 邱波也直言我們看好中國(guó)鐵建，預(yù)測(cè)2008年的每股收益為0.32元。目前最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如果市場(chǎng)估值一再下降，不能排除公司股價(jià)有進(jìn)一步下降的可能。


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