主題：總裁閃退 美菱電器戰(zhàn)略改良


2012年11月03日 02:38 中國經營報
　　崔文官

　　靚麗三季報難掩全年業(yè)績壓力

　　雖然三季報的成績靚麗，但是卻無法挽救美菱電器(3.72,0.01,0.27%)（000521.SZ）低迷的士氣。

　　10月29日晚間，美菱電器發(fā)布公告稱，公司董事總裁王勇因工作調動辭去總裁職務。

　　公告稱，王勇辭去總裁職務后，將繼續(xù)擔任美菱電器有限公司董事職務，并表示其辭職不會影響美菱電器正常運作。

　　但是據《中國經營報》記者從接近長虹[微博]集團高層的消息人士處獲悉，接替王勇的將是現任美菱電器公司副總裁、長虹空調業(yè)務負責人李偉，其后美菱電器的公告也證實了這一點。

　　至于王勇閃退的原因，或許與一段時期以來，美菱電器的業(yè)績受壓有關。

　　“美菱電器此次換帥或許是因為實際控制人長虹集團對公司的業(yè)績不滿，希望能夠通過換人提振業(yè)績?！币晃话纂娦袠I(yè)資深觀察人士在接受記者采訪時如是說。

　　但是對于換人后美菱電器的發(fā)展前景，該行業(yè)資深觀察人士則表示持審慎的態(tài)度。

　　臨危換帥

　　在人事變動之前的10月25日，美菱電器剛剛公布了今年的三季報。季報顯示，公司前三季度實現凈利1.51億元，同比增長15.29%；其中，公司第三季度實現凈利4019.75萬元，同比增長727.28%。

　　然而，靚麗的業(yè)績背后則是促銷費用的增加以及政府大幅補貼。華泰證券(9.53,0.03,0.32%)分析師張洪道在近期的研究報告中指出，美菱電器“第三季度雖然營收和毛利率進一步提升，但是營業(yè)利潤卻為-7361萬元，主要是促銷使營業(yè)費用率高企，同比提高約4.5%，達到23.53%。第三季度盈利高增長受益于補貼收入確認，主要是子公司四川長虹(2.02,-0.01,-0.49%)空調有限公司節(jié)能惠民補貼收入得到確認約1.05億元?！?br />
　　另一位不久前調研過美菱電器的家電行業(yè)分析師李鴻告訴記者，“分季度看，第三季度期間費用率上升及營業(yè)稅金及附加、資產減值損失同比大幅增長，如果不考慮補貼的話，三季度實際營業(yè)利潤虧損0.74億元。而且公司的季度利潤波動比較大，缺乏穩(wěn)定性和延續(xù)性，不知道這次換人能否讓公司實現業(yè)績的好轉?！?br />
　　中國家電協(xié)會陸刃波則告訴記者，近年長虹完成了在白色家電全產業(yè)鏈的布局，美菱電器是長虹致力打造的白電產業(yè)研發(fā)、生產基地，這兩年美菱冰箱在高端領域漸漸被海爾及外資品牌拉開距離，主要靠“家電下鄉(xiāng)”政策，在二、三級市場的傳統(tǒng)渠道獲得發(fā)展，換人可能是因為高層對于企業(yè)近幾年的發(fā)展不滿意。

　　中怡康研究中心總經理彭煜也持同類觀點：“換帥也許是長虹集團希望美菱電器嘗試新的營銷方法，在行業(yè)整體不好的情況下能夠‘沖一沖’，改變行業(yè)低迷給企業(yè)帶來的影響。”

　　不過，對于換人是因為業(yè)績原因這一說法，美菱電器和長虹集團均表示否認，美菱電器董秘李霞表示，“王勇的請辭是出于個人考慮和工作調動的原因，可能會調回長虹集團，但仍繼續(xù)擔任美菱電器董事?！?br />
　　而上述接近長虹集團管理層的人士告訴記者，“這只是一次正常的人事調整，主要與長虹集團的用人機制有關，王勇在美菱電器總裁職務上的時間比較久，空出之后可以培養(yǎng)一下新人，而王勇將會有更合適的職務。”

　　公開資料顯示，王勇1967年7月出生，自1990年7月從上海交大畢業(yè)進入長虹電器工作，后擔任長虹總裁，在帶領長虹順利實現與美菱的戰(zhàn)略重組后，2006年，擔任美菱總裁至今。而其接任者李偉，1973年生，除擔任美菱電器副總裁一職外，還兼任長虹空調董事總經理。

　　長虹整合

　　美菱電器曾是國內冰箱業(yè)四大天王之一，從事制冷業(yè)務30年，但是其發(fā)展過程并不是一帆風順。

　　公司1993年上市，1996年開始由專做冰箱業(yè)務轉向多元化道路，憑借大量資金，很快在洗衣機、空調等領域拓展。但是到了2001年，由于遭遇市場競爭和財務問題，美菱的冰箱業(yè)務嚴重萎縮，加之其他業(yè)務發(fā)展不利，公司全年虧損3億多元。

　　此后美菱電器未能就此擺脫厄運。2003年6月，連續(xù)巨額虧損的美菱電器讓主管部門（合肥市國資委）坐不住了，引入顧雛軍作為新董事長，意圖仿效科龍模式改造美菱電器。

　　2004年，由于非法占用上市公司資金，顧雛軍案發(fā)，美菱電器繼續(xù)尋找買家。2006年，四川長虹成為美菱電器大股東，并承諾助其業(yè)務整合，“將空調等業(yè)務整合到美菱電器”，隨后將冰箱業(yè)務賣給美菱電器。

　　李霞認為，“長虹集團把空調業(yè)務整合到美菱電器還可以解決同業(yè)競爭問題，公司增加了空調品類，有利于進一步做大做強白電產業(yè)?！钡巧鲜鲂袠I(yè)資深觀察人士告訴記者，“當年長虹集團把空調業(yè)務賣給美菱電器，但自身卻控制著空調發(fā)動機的生產。”

　　上述接近長虹集團高層人士告訴記者，“這主要是跟長虹集團的全產業(yè)鏈戰(zhàn)略有關，長虹集團內部主要有8個產業(yè)集群，其中一個就是白色家電，美菱電器主要做空調、冰箱，而華意壓縮(5.82,-0.16,-2.68%)主要做產業(yè)鏈條上游的冰箱壓縮機、廚衛(wèi)電器等。”

　　實際上，美菱電器在長虹集團入主之后進行了一系列營銷改革。近兩年又開始推行事業(yè)部制，分別成立了空調事業(yè)部、冰柜事業(yè)部、冰箱事業(yè)部、海外事業(yè)部；通過劃小經營單元，實施責權利對等措施，逐步實現銷售平臺前移，以提高運營效率。

　　從2009年以來，公司的營業(yè)收入增長基本上同步于行業(yè)或者優(yōu)于行業(yè)。公司年報顯示，2009年、2010年、2011年營業(yè)收入分別為63億元、82億元、90億元，上漲趨勢較為明顯。

　　但是一個不容忽視的問題是盈利水平低于競爭對手，近幾年公司的毛利率、凈利率不斷呈下降趨勢。公司近三年的利潤為3.03億元、1.35億元、-2709萬元，營收增加利潤反降。

　　財報顯示，美菱電器業(yè)績大幅下降，與冰箱主業(yè)沒有明顯增長有密切關系。冰箱是美菱電器最大的產業(yè)，2011年實現營業(yè)收入59.9億元，同比僅增長0.37%，且毛利率下滑3.57個百分點。作為美菱電器的主要競爭對手，青島海爾(11.55,0.05,0.43%)電冰箱營業(yè)收入同比增加9.81%，利潤率比2010年增加3.03%，美的、海信[微博]冰箱業(yè)務也分別實現了15%和3.22%的營業(yè)增長。

　　轉型之惑

　　面對毛利率、凈利率不斷呈下降的現狀，美菱電器管理層2012年7月份在接受東興證券的調研時也表示過擔憂。

　　實際上公司已經意識到這一點，美菱電器在今年規(guī)劃中提出了“鳳凰行動”：希望借助長虹旗下華意壓縮的配套采購、長虹系資源、長美專賣店的營銷渠道優(yōu)勢，提升效率，降低費用成本。


　　不過，上述資深觀察人士以及李鴻對于公司前景仍舊表示擔憂，主要是因為公司的國企特征明顯，內部管理可能會存在一些問題。

　　上述人士所指的國企性質，是指美菱電器大股東長虹集團實際上是由綿陽市國資委掌控，據美菱電器公布的三季報顯示，截至9月30日，四川長虹及其一致行動人香港長虹合計持有美菱電器股份1.9億股，占公司總股本的24.88%，其中四川長虹直接持有美菱電器A 股股份1.64億股，占本公司總股本的21.58%。

　　不過對于公司內部存在管理上的問題這一說法，李霞表示否認，但同時表示沒有完美的企業(yè)。

　　此外李霞還告訴記者，“美菱電器作為一家獨立的上市公司，公司所有策略制定都是由公司的董事會主導，作為一家做了30年的制冷企業(yè)，四川長虹入主之前我們就確定了中國冰箱大王、世界白電先進企業(yè)的發(fā)展目標，希望能夠通過冰箱和冰柜業(yè)務的發(fā)展拉動空調和洗衣機的發(fā)展，公司人事調整不會改變公司發(fā)展戰(zhàn)略。”

　　本報記者黨鵬對本文亦有貢獻

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