主題：國泰君安：中海發(fā)展中性評(píng)級(jí) 目標(biāo)3.95港元


國泰君安國際2012-11-07 16:44
中海發(fā)展(01138 HK): 2012 年第三季度盈利0.89 億元，符合預(yù)期
觀點(diǎn)評(píng)論：公司2012 年第三季度業(yè)績符合我們預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，由于國際散貨市場疲軟，散貨運(yùn)價(jià)顯著下跌，公司收入同比下降9.2%。由于公司在第三季度通過調(diào)整會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)規(guī)定，終止確認(rèn)因香港子公司以前年度經(jīng)營累計(jì)的可供分配利潤構(gòu)成的一項(xiàng)應(yīng)納稅暫時(shí)性差異而產(chǎn)生的遞延所得稅負(fù)債，沖減2012年7 月至9 月所得稅費(fèi)用約人民幣3.5 億元，導(dǎo)致第三季度出現(xiàn)小幅盈利，但我們?nèi)灶A(yù)期全年公司業(yè)績虧損。
投資建議：盡管第三季度業(yè)績符合我們預(yù)期，由于近期國際散運(yùn)市場反彈勢頭已經(jīng)放緩，我們?nèi)匀痪S持投資評(píng)級(jí)“中性”，目標(biāo)價(jià)3.95 港元。

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