主題：中國鐵建：鐵建復(fù)蘇 估值回歸

中國鐵建(601186)：公司是中國乃至全球最具實力、最具規(guī)模的特大型綜合建設(shè)集團之一，2012年《財富》“世界500強企業(yè)”排名第111位，2011年“全球225家最大承包商”排名第1位，“中國企業(yè)500強”排名第7位，是中國最大的工程承包商，也是中國最大的海外工程承包商。公

司業(yè)務(wù)涵蓋工程建筑、房地產(chǎn)、特許經(jīng)營、工業(yè)制造、物資物流、礦產(chǎn)資源及金融保險，已經(jīng)從以施工承包為主發(fā)展成為具有科研、規(guī)劃、勘察、設(shè)計、施工、監(jiān)理、維護、運營和投融資的完善的行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，具備了為業(yè)主提供一站式綜合服務(wù)的能力。并在高原鐵路、高速鐵路、高速公路、橋梁、隧道和城市軌道交通工程設(shè)計及建設(shè)領(lǐng)域確立了行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　隨著國內(nèi)基建市場逐步復(fù)蘇和海外業(yè)務(wù)擴展，公司訂單大幅增長。前三季度公司新簽合同4618.7 億元，同比增長53.1%，單季新簽合同1818 億元，同比增長88.3%。前三季度，新簽國內(nèi)合同4057.8 億元，增長39.3%，海外合同560.9 億元，大幅增長440.9%。截至三季度末，公司在手訂單1.36 萬億元，同比增長41.55%。今年鐵路基建投資已三次上調(diào)，鐵道部同時表示明年的鐵路投資不會低于今年。我們認(rèn)為，鐵路等基建投資復(fù)蘇的勢頭還將持續(xù)，公司基建訂單有望保持增長，業(yè)績恢復(fù)的持續(xù)性有保證。

　　二級市場上，公司股價今年以來在鐵路基建投資復(fù)蘇情況下，呈現(xiàn)出強勢震蕩反彈，經(jīng)過去年的大幅殺跌，目前公司股價處于破凈狀態(tài)，市盈率也只有不到10倍，估值被明顯低估，在基本面復(fù)蘇刺激下，股價有望繼續(xù)強勢震蕩反彈。

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