主題：特變電工產(chǎn)品需求旺盛 盈利能力仍強(qiáng)

●08年1-6月公司實(shí)現(xiàn)主營收入54.15億元，同比增長40.11％；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤4.48億元，同比增長118.79％；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤3.93億元，同比增長170.30%；基本每股收益0.40元，業(yè)績增幅超過預(yù)期。

　　 ●公司主營產(chǎn)品市場需求旺盛。公司主營產(chǎn)品變壓器及電線電纜銷售收入較上年同期增長分別增長33.92%、42.07%，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長，主要是由于輸變電產(chǎn)品市場需求旺盛，公司國內(nèi)、國際市場開拓能力增強(qiáng)，訂單大幅增加所致。我們認(rèn)為依托我國電網(wǎng)建設(shè)投資的持續(xù)增長，未來幾年公司主營產(chǎn)品變壓器及電線電纜銷售收入仍將保持高增長。

　　 ●公司盈利能力仍舊較強(qiáng)。1-6月公司綜合毛利率21.85%，與去年同期（21.19%）相比略有上升，其中變壓器、電線電纜的毛利率為26.45%和13.95%，分別比去年同期上升1.53和1.58個百分點(diǎn)。在原材料成本持續(xù)上漲的情況下，公司毛利率不降反升，我們認(rèn)為主要是由于公司具有較強(qiáng)的成本控制能力及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，顯示出公司較強(qiáng)的盈利能力。

　　 ●公司目前在手訂單較多，生產(chǎn)能力接近飽和，不過公司已利用自有資金及銀行貸款提前開工建設(shè)部分募集資金項目，此舉將縮短募集資金項目達(dá)產(chǎn)的時間，有力地緩解未來幾年產(chǎn)能緊張局面。



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