測算表明，在上港集團股價8元左右時，上市之后上港CWB1上市首日將出現(xiàn)漲停，打開漲停板后，上港CWB1處于3.3元-3.8元之間的可能性較大，低于3元的可能性很小。如上港集團在7-9元之間變動時，上港CWB1價格相應的在2.38元-4.80元之間變動，溢價率處于46.7%-54.0%之間。給你搖錢樹不如給你搖錢術(shù)

　　在上港集團股價處于7-9元時，權(quán)證價格對應正股打平點在12.7元以上,高于業(yè)內(nèi)研究員給予的正股目標價,我們建議投資者在打開漲停后賣出權(quán)證，如看好正股，在賣出權(quán)證后買入正股，繼續(xù)維持上港集團多頭部位。頂點財經(jīng)頂點財經(jīng)

　　當然在上港CWB1一年的存續(xù)期限內(nèi),上港集團股價如高于打平點,持有權(quán)證確實比賣出權(quán)證買入正股的效果要好,但是請投資者記住,如果這種情況發(fā)生,賣出權(quán)證買入正股將給投資者帶來巨大收益,而資本市場是不會嘲笑勝利者的。反之上港集團股價如低于打平點,則持有權(quán)證到期必然不如持有正股，深發(fā)SFC1就是前車之鑒。

　　在上港集團股價處于7-9元時，按BS模型測算的上港CWB1理論值為1.070-2.258元之間。
　　在目前市場環(huán)境下,BS模型無法準確刻畫新權(quán)證上市初期實際定位水平，我們利用獨創(chuàng)的溢價率與最高溢價率比值指標對上市之初的權(quán)證進行定價。搖錢術(shù)智能財經(jīng)終端

　　實證發(fā)現(xiàn)，與前期上市的國安GAC1、深高CWB1和日照CWB1三只小盤權(quán)證相比，近期上市的中興ZXC1、中遠CWB1和贛粵CWB1三只小盤權(quán)估值水平有所下降，且估值明顯受到石化CWB1的影響，而前期上市的權(quán)證估值則基本上沒有受到石化CWB1的影響。

　　上港CWB1流通份額為2.92億份,比上汽CWB1流通份額要大一些，屬于中盤權(quán)證，考慮到新權(quán)證上市定位容易偏高，正股絕對價格遠低于上汽，我們在上市初期給予上港CWB1溢價率與最高溢價率比值為45%-50%。按上述參數(shù)測算，在上港集團處于7-9元時，上港CWB1價格在2.38元-4.80元之間，相應溢價率處于46.7%-54.0%之間，如上港集團股價在8元左右，上港CWB1價格在3.38元-3.80元之間，相應溢價率處于47.3%-52.53%之間。www.topcj.com

　　按保薦機構(gòu)提供參數(shù)測算，在上港集團為8元時，上市首日參考指導價為1.563元，每一個漲停權(quán)證上漲1元（假設(shè)正股為8元），即在上港集團股價8元左右時，上市之后上港CWB1上市首日將出現(xiàn)漲停。

1.上港集團投資價值分析

公司主營集裝箱、散雜貨、港口物流和港口服務四大類業(yè)務，07年中，這四種業(yè)務對主營的貢獻分別為50.3%、10.64%、15.38%和26.78%。截至06年底，公司共有泊位121個，生產(chǎn)用堆場總面積554.8萬平方米。上海港是國內(nèi)最大的港口，而公司是上海港最大的碼頭綜合運營商，06年公司在上海港的貨物吞吐量為3.03億噸，集裝箱吞吐量為2171.8萬標準箱。

　　目前，長三角地區(qū)的港口競爭壓力明顯緩解，而上港集團也進入了穩(wěn)定的自然增長期。雖然在08年，所得稅并軌、洋山港二期的正式投入和羅涇新建散貨碼頭的投入對公司折舊成本的增加都是不利的因素，但上海港的長江戰(zhàn)略初見成效，保稅港開始運作，以及08年費率的上調(diào)，都使得上港集團的業(yè)績長期看仍有較大的上跳空間。預計公司2007和2008年每股收益0.18元和0.224元。參照國內(nèi)外同類公司估值不存在低估，維持“中性”評級。