主題：深圳機(jī)場(chǎng)2月?tīng)I(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)及動(dòng)態(tài)跟蹤:需求弱反彈延續(xù),“經(jīng)深飛”穩(wěn)步推進(jìn)

2月旅客吞吐量環(huán)比增速略有加快,客運(yùn)弱復(fù)蘇持續(xù).

2月季調(diào)后旅客吞吐量趨勢(shì)項(xiàng)的環(huán)比增速為0.81%,增速較上月略有加快,季調(diào)后飛機(jī)起降架次趨勢(shì)項(xiàng)的環(huán)比增速為0.16%,增速較上月加快0.2%,2月公司航班平均載客量為133.4人,季調(diào)后趨勢(shì)項(xiàng)的環(huán)比增速為0.67%,增速較上月放緩0.16%。綜合來(lái)看,2月客運(yùn)需求和供給都在復(fù)蘇之中,雖然航班平均載客量的趨勢(shì)項(xiàng)環(huán)比增速有所放緩,但仍然延續(xù)了緩慢向上的趨勢(shì),因此我們維持此前客運(yùn)需求弱復(fù)蘇的基本判斷。q春秋航空新增上海往返航班,東莞又一城市候機(jī)樓啟用有利于進(jìn)一步做大做強(qiáng)“經(jīng)深飛”項(xiàng)目.



1月底,公司東莞南城車(chē)站城市候機(jī)樓正式對(duì)外營(yíng)業(yè),這也是公司在東莞設(shè)立的第9個(gè)異地城市候機(jī)樓。至此,公司在珠三角地區(qū)異地城市候機(jī)樓總數(shù)量達(dá)到28個(gè)。數(shù)據(jù)顯示,去年公司異地城市候機(jī)樓項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)城際快線旅客運(yùn)輸量309.4萬(wàn)人次,同比增長(zhǎng)13%,旅客上游值機(jī)47.1萬(wàn)人次,同比增長(zhǎng)23%,占公司吞吐量的3%(去年為1.4%)。我們認(rèn)為公司異地候機(jī)樓吸引珠三角客源的能力較強(qiáng),在吞吐量中的比重也快速上升,東莞南城車(chē)站城市候的設(shè)立對(duì)公司繼續(xù)提升航空網(wǎng)絡(luò)輻射能力,對(duì)沖周邊高鐵陸續(xù)開(kāi)通后對(duì)客源的分流影響都有積極作用。

2月26日起春秋航空將新增深圳直飛上海浦東的往返航班,該航線每天一班,春秋航空從深圳飛上海的航班現(xiàn)在達(dá)到了一天3班,新增的航班,填補(bǔ)了中午的時(shí)刻空白,使春秋航深圳飛上海的航班覆蓋早中晚,適宜商務(wù)客出行。此前,春秋航高管曾表看好“經(jīng)深飛”項(xiàng)目,要在公司加大航班投入力度,并與公司探討在深圳與國(guó)際廉價(jià)航空的低成本對(duì)接的問(wèn)題,新增的航班將為未來(lái)可能的對(duì)接提供更多的中轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為今明兩年公司將利用T3航站樓建成后時(shí)刻放量的紅利以及白云機(jī)場(chǎng)擴(kuò)建工程完工前的競(jìng)爭(zhēng)寬松期積極布局“經(jīng)深飛”項(xiàng)目,成為珠三角旅客,國(guó)內(nèi)赴港澳以及東南亞旅客的集散地。

估值和投資建議.

預(yù)計(jì)公司12至14年EPS0.35元,0.29元和0.34元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為11.7X,14.1X和12X,考慮到明年T3投產(chǎn)后新增折舊費(fèi)用和相關(guān)成本較多導(dǎo)致EPS下降,維持公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。

重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng).

股價(jià)催化劑(正面):T3招商超預(yù)期,宏觀經(jīng)濟(jì)加速使客貨運(yùn)發(fā)展超預(yù)期。

風(fēng)險(xiǎn)提示(負(fù)面):宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟,高鐵成網(wǎng)。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。