主題：特變電工破發(fā)東北證券叫苦


　　7月31日是特變電工公開(kāi)增發(fā)的申購(gòu)日，由于該股提前跌破發(fā)行價(jià)，一旦申購(gòu)不踴躍，將導(dǎo)致承銷(xiāo)團(tuán)包銷(xiāo)大量股份，而東北證券無(wú)疑將自掏腰包，承受套牢之苦。對(duì)此，有人戲稱其為“金融資本含淚回饋產(chǎn)業(yè)資本”。

　　東北證券股民叫苦

　　特變電工增發(fā)公告發(fā)布之后，東北證券的小股東立即開(kāi)始叫苦了。

　　在某財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的東北證券“股吧”中，一位網(wǎng)友發(fā)出了這樣的帖子：“重大利空——000686可能要破產(chǎn)了，因?yàn)榕c600089簽訂包銷(xiāo)合同，現(xiàn)在600089還沒(méi)增發(fā)就破發(fā)，全部股票可能000686一人包銷(xiāo)，金額約20億，估計(jì)000686要變賣(mài)自己的股票，可能會(huì)破產(chǎn)。”

　　根據(jù)特變電工的增發(fā)公告，此次發(fā)行價(jià)為17.73元/股，發(fā)行總量不超過(guò)15600萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募資將達(dá)19.5億元。而特變電工增發(fā)前的收盤(pán)價(jià)僅為17.55元，低于增發(fā)價(jià)0.18元。

　　近期，凡是遇到增發(fā)的個(gè)股，走勢(shì)都不樂(lè)觀。而此次特變電工增發(fā)尚未進(jìn)行，股價(jià)已經(jīng)破發(fā)，新老股東參與增發(fā)的熱情必然十分低迷。一位分析人士表示，現(xiàn)在特變電工這種情況，理論上確實(shí)沒(méi)有多少人會(huì)參與增發(fā)，因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)更便宜。如此一來(lái)，作為主承銷(xiāo)商的東北證券不可避免地將走上包銷(xiāo)之路。

　　分析師認(rèn)為不見(jiàn)得這么慘

　　東北證券的小股東并非杞人憂天。7月30日，東北證券中報(bào)稱：上半年公司盈利3.4億元，同比下降48%，主要因?yàn)樽誀I(yíng)業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重。一旦此次大比例包銷(xiāo)增發(fā)余股，對(duì)公司現(xiàn)金流將產(chǎn)生較大影響。那么，此次特變電工增發(fā)，真的會(huì)將東北證券“逼上絕路”嗎？

　　一位券商行業(yè)分析師告訴記者，東北證券中報(bào)業(yè)績(jī)確實(shí)不理想，整個(gè)行業(yè)可能都面臨這個(gè)問(wèn)題，但這并不等于東北證券就過(guò)不了包銷(xiāo)這一關(guān)。

　　首先，東北證券自營(yíng)業(yè)務(wù)雖虧損不少，但公司賬面資金卻不算太緊張。其中，公司現(xiàn)金存款還有4.9億元，結(jié)算備付金6.34億元，兩項(xiàng)合計(jì)超過(guò)10億元資金。而特變電工此次募集資金不超過(guò)19.5億元，全部由承銷(xiāo)團(tuán)包銷(xiāo)的可能性不大。

　　此外，在特變電工的承銷(xiāo)團(tuán)中，除了主承銷(xiāo)商?hào)|北證券外，民生證券為副主承銷(xiāo)商、民族證券和國(guó)信證券為分銷(xiāo)商。也就是說(shuō)，即便要包銷(xiāo)，也不可能由東北證券一家買(mǎi)單。

　　該分析師還指出，有海通證券包銷(xiāo)浦東建設(shè)的先例在前面，同處低迷的市場(chǎng)，相信這些券商都能應(yīng)付自如。作為證券公司，風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制是其管理體系的一個(gè)重要組成部分，應(yīng)該會(huì)有相應(yīng)對(duì)策。


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