主題：特變電工破發(fā)東北證券叫苦


　　7月31日是特變電工公開增發(fā)的申購日，由于該股提前跌破發(fā)行價，一旦申購不踴躍，將導(dǎo)致承銷團包銷大量股份，而東北證券無疑將自掏腰包，承受套牢之苦。對此，有人戲稱其為“金融資本含淚回饋產(chǎn)業(yè)資本”。

　　東北證券股民叫苦

　　特變電工增發(fā)公告發(fā)布之后，東北證券的小股東立即開始叫苦了。

　　在某財經(jīng)網(wǎng)站的東北證券“股吧”中，一位網(wǎng)友發(fā)出了這樣的帖子：“重大利空——000686可能要破產(chǎn)了，因為與600089簽訂包銷合同，現(xiàn)在600089還沒增發(fā)就破發(fā)，全部股票可能000686一人包銷，金額約20億，估計000686要變賣自己的股票，可能會破產(chǎn)?！?br />
　　根據(jù)特變電工的增發(fā)公告，此次發(fā)行價為17.73元/股，發(fā)行總量不超過15600萬股，預(yù)計募資將達(dá)19.5億元。而特變電工增發(fā)前的收盤價僅為17.55元，低于增發(fā)價0.18元。

　　近期，凡是遇到增發(fā)的個股，走勢都不樂觀。而此次特變電工增發(fā)尚未進行，股價已經(jīng)破發(fā)，新老股東參與增發(fā)的熱情必然十分低迷。一位分析人士表示，現(xiàn)在特變電工這種情況，理論上確實沒有多少人會參與增發(fā)，因為二級市場更便宜。如此一來，作為主承銷商的東北證券不可避免地將走上包銷之路。

　　分析師認(rèn)為不見得這么慘

　　東北證券的小股東并非杞人憂天。7月30日，東北證券中報稱：上半年公司盈利3.4億元，同比下降48%，主要因為自營業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重。一旦此次大比例包銷增發(fā)余股，對公司現(xiàn)金流將產(chǎn)生較大影響。那么，此次特變電工增發(fā)，真的會將東北證券“逼上絕路”嗎？

　　一位券商行業(yè)分析師告訴記者，東北證券中報業(yè)績確實不理想，整個行業(yè)可能都面臨這個問題，但這并不等于東北證券就過不了包銷這一關(guān)。

　　首先，東北證券自營業(yè)務(wù)雖虧損不少，但公司賬面資金卻不算太緊張。其中，公司現(xiàn)金存款還有4.9億元，結(jié)算備付金6.34億元，兩項合計超過10億元資金。而特變電工此次募集資金不超過19.5億元，全部由承銷團包銷的可能性不大。

　　此外，在特變電工的承銷團中，除了主承銷商東北證券外，民生證券為副主承銷商、民族證券和國信證券為分銷商。也就是說，即便要包銷，也不可能由東北證券一家買單。

　　該分析師還指出，有海通證券包銷浦東建設(shè)的先例在前面，同處低迷的市場，相信這些券商都能應(yīng)付自如。作為證券公司，風(fēng)險管理與內(nèi)部控制是其管理體系的一個重要組成部分，應(yīng)該會有相應(yīng)對策。


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