主題：長江投資主營疲弱 靠“外快”撐起業(yè)績


本文來源于財經(jīng)網(wǎng)　2013年03月26日 09:28
長江投資近幾年主營狀況持續(xù)不佳，毛利率一度低迷，盈利在很大程度上靠營業(yè)外收入和利息收入所貢獻(xiàn)
　　【財經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 何沐瑾 年報數(shù)據(jù)顯示，長江投資(600119.SH)2012年不論是在收入總額上，還是在凈利潤上，較2011年都有較大幅度增長。但實(shí)際情況是，盈利的增長依舊在很大程度上靠“外快”所貢獻(xiàn)，主營對業(yè)績的貢獻(xiàn)依舊疲弱。

　　長江投資以現(xiàn)代綜合物流為主營業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)主要包括國際貨運(yùn)、公共信息平臺、國內(nèi)快件和市內(nèi)貨運(yùn)等。日前，長江投資發(fā)布其2012年年報。年報顯示，2012年全年，長江投資實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.86億元，同比增長35.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤0.48億元，同比增長37.14%。長江投資2012年業(yè)績較之前三年有較大改善。

　　但值得注意的是，盡管長江投資2012年?duì)I業(yè)收入和盈利均出現(xiàn)較大幅度增長，但實(shí)際上與主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度并不高。數(shù)據(jù)顯示，2012年長江投資毛利率和凈利率分別為14.96%和3.45%，同比分別僅增長0.27%和0.04%。

　　與已經(jīng)公布2012年年報的物流企業(yè)相比，長江投資不論是毛利率還是凈利率均處于行業(yè)較低水平。其中，保稅科技(600794.SH)2012年毛利率73.63%，凈利率高達(dá)44.22%；恒基達(dá)鑫(002492.SZ)2012年毛利率為59.06%，凈利率則為35.91%；外運(yùn)發(fā)展(600270.SH)2012年毛利率為9.33%，凈利率則其12.20%。

　　實(shí)際上，促使長江投資2012年業(yè)績增長的主要原因在于不菲的利息收入和營業(yè)外收入。長江投資2012年年報顯示，報告期內(nèi)公司取得利息收入4363.48萬元，扣除利息支出等產(chǎn)生財務(wù)費(fèi)用-2877.96萬元；同時，2012年獲得營業(yè)外收入3294.87萬元，扣除營業(yè)外支出后尚余3070.27萬元。相對于4789.18萬元的凈利潤，凈利息收入和經(jīng)營業(yè)外收入分別占比60.09%和64.11%。顯然，利息收入和營業(yè)外收入構(gòu)成了長江投資2012年盈利的主要部分。

　　事實(shí)上，長江投資近幾年主營狀況持續(xù)不佳，毛利率一度低迷，盈利在很大程度上都是靠營業(yè)外收入和利息收入所貢獻(xiàn)。

　　據(jù)了解，長江投資2009年和2010年主營業(yè)務(wù)均發(fā)生虧損，營業(yè)利潤分別為-330.43萬元和-1832.4萬元，但同期卻取得1546.65萬元和4591.16萬元的營業(yè)外收入，從而確保實(shí)現(xiàn)盈利；而2011年該公司實(shí)現(xiàn)3497.2萬元的凈利潤，但同期凈利息收入和營業(yè)外收入分別為2239.05萬元和1350.44萬元，貢獻(xiàn)了絕大部分利潤。


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