主題：赤天化：面對多重困難依然保持較好增長

(1)、國內三因素使化肥行業(yè)依然面臨較好背景

　　中國農業(yè)面臨較好的發(fā)展機遇，化肥面臨旺盛的市場需求

　　07年十七大把發(fā)展農業(yè)擺在頭等重要的問題，在地少人多的中國發(fā)展農業(yè)必然使化肥需求進一步增加，特別是農業(yè)結構的調整有助于化肥用量的增長，我國化肥市場面臨旺盛的市場需求。

　　農產品價格上升導致用肥量迅速增長

　　我國是生物密集型農業(yè)，農業(yè)增產對化肥的依賴程度很高，目前每年化肥施用量折純達4300萬噸，占全球化肥使用量的1/3左右，居世界第一。我國化肥(含農藥)占農業(yè)成本20%以上，07年以來，農產品價格的持續(xù)上揚直接使農民收入增加，使其對農業(yè)生產投入的積極性有所提高。我國又是一個擁有9億農民的農業(yè)大國，每個農民都提高一點用肥量，全國用肥量的增長就不可估量。而生產方面，能源及化工原料價格上漲及國家對環(huán)保的要求又促使大量小化肥廠停產，于是化肥產品的供不應求效應越來越被放大，尿素是最主要的化肥品種，同其它化肥產品一樣運行在行業(yè)景氣高峰。

　　化肥產業(yè)政策整體上利大于弊

　　雖然目前實現(xiàn)化肥限價管理(尿素1725元/噸)，但國家給予原料和運輸優(yōu)惠價格，還全免增值稅。發(fā)改委目前對化肥的管理基本上產品與原料價格同時限制，將來要放開也會同時放開，由于國內外尿素價差已達1倍以上，雙向同幅度放開價格管制有利于化肥企業(yè)利潤增長。特別是對于臨近天然氣井口又有水路運輸離出口地不遠的赤天化等公司，可減少較貴的天然氣運輸費用，原料成本優(yōu)勢更為明顯，同時還可增加出口采用復合肥等方式減弱價格管制影響。因此，化肥行業(yè)上市公司擁有的政策整體上利大于弊。



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