主題： 特變電工：增發(fā)獲批 產(chǎn)能提升在即


　　 特變電工（600089）近2個(gè)交易日漲勢(shì)較為強(qiáng)勁，今天上漲2.09%，換手率1.43%。公司增發(fā)項(xiàng)目獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，使得提升產(chǎn)能的計(jì)劃成為現(xiàn)實(shí)，增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)也將鞏固公司的龍頭地位，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。今日投資《在線分析師》顯示：公司2008-2010年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.74元、1.03元和1.46元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為23.8、17和12倍；當(dāng)前共有24位分析師跟蹤，14位分析師建議“強(qiáng)力買入”，9位分析師建議“買入”，1位分析師給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.46。

　　
　　 公司已經(jīng)確定了“輸配電、新能源和新材料”的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，其中變壓器依然占絕對(duì)主導(dǎo)地位，其變壓器制造特別是超高壓和直流換流變壓器的核心技術(shù)已經(jīng)達(dá)到了國(guó)際水平。在新能源產(chǎn)業(yè)方面，太陽(yáng)能光伏電站系統(tǒng)，太陽(yáng)能電池組件，太陽(yáng)能級(jí)硅片等核心技術(shù)產(chǎn)品前景廣闊，而新材料這一塊，公司控股的新疆眾和是國(guó)內(nèi)最大的高純鋁和電子鋁箔生產(chǎn)基地，居于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

　　
　　 作為國(guó)內(nèi)最大的變壓器生產(chǎn)企業(yè)，變壓器業(yè)務(wù)是公司最主要的業(yè)務(wù)，也是公司實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)穩(wěn)步快速增長(zhǎng)的主要來源之一。天相投顧表示，此次增發(fā)募集資金項(xiàng)目中的“特高壓交直流輸變電裝備產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”、“特高壓并聯(lián)電抗器專項(xiàng)技術(shù)改造項(xiàng)目”和“新疆變壓器“十一五”技術(shù)改造項(xiàng)目”都是圍繞增加變壓器（電抗器）產(chǎn)能而進(jìn)行的投資，三個(gè)項(xiàng)目總投資24.15億元，募集資金投入12.16億元，項(xiàng)目投產(chǎn)后，將使公司的變壓器產(chǎn)品的設(shè)計(jì)產(chǎn)能從目前的0.813億kVA提高到1.57億kVA，屆時(shí)公司將成為為世界最大的變壓器生產(chǎn)基地。

　　
　　 安信證券稱，公司產(chǎn)能沒有限制之后，可以放手拿訂單，預(yù)計(jì)220kV以上電壓等級(jí)市場(chǎng)占有率會(huì)上升，到2010年可以接近30%，加上國(guó)外市場(chǎng)的拓展，未來幾年公司變壓器產(chǎn)量會(huì)大幅增長(zhǎng)。實(shí)現(xiàn)到2010年，變壓器收入將達(dá)到100億元，其中1/3將出口的目標(biāo)。

　　
　　 公司國(guó)際業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司加大了對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的開拓力度，其中08年6月與蘇丹簽訂了總金額為3414萬(wàn)歐元項(xiàng)目工程合同，08年7月26日，公司又與蘇丹簽署了《蘇丹東部電網(wǎng)項(xiàng)目合同》，合同總金額9419萬(wàn)歐元，未來公司國(guó)際輸變電成套工程業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Υ蟆?br />
　　
　　 東莞證券指出，新能源和新材料成為公司輸變電業(yè)務(wù)之外的重要產(chǎn)業(yè)。公司的新能源主要針對(duì)太陽(yáng)能光伏電池及工程。在該領(lǐng)域的五大產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)中，公司涉足了其中三個(gè)，即硅切片、太陽(yáng)能電池組件和光伏工程。未來公司將成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈完整的一體化企業(yè)，形成多晶硅原料－硅棒－硅片－太陽(yáng)能系統(tǒng)集成產(chǎn)業(yè)鏈，太陽(yáng)能未來將成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　
　　 天相投顧認(rèn)為，如果按增發(fā)1.56億股攤薄，預(yù)計(jì)2008-2010年每股收益分別為0.67元、

　　0.91元、1.23元。他們持續(xù)看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展前景，認(rèn)為公司是良好的長(zhǎng)期投資品種，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　
　　 風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；海外市場(chǎng)開拓可能面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。


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