主題： 特變電工：增發(fā)獲批 產(chǎn)能提升在即


     　　 特變電工（600089）近2個(gè)交易日漲勢較為強(qiáng)勁，今天上漲2.09%，換手率1.43%。公司增發(fā)項(xiàng)目獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，使得提升產(chǎn)能的計(jì)劃成為現(xiàn)實(shí)，增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)也將鞏固公司的龍頭地位，有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展。今日投資《在線分析師》顯示：公司2008-2010年綜合每股盈利預(yù)測值分別為0.74元、1.03元和1.46元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為23.8、17和12倍；當(dāng)前共有24位分析師跟蹤，14位分析師建議“強(qiáng)力買入”，9位分析師建議“買入”，1位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數(shù)1.46。
     
     　　
     　　 公司已經(jīng)確定了“輸配電、新能源和新材料”的長期發(fā)展戰(zhàn)略，其中變壓器依然占絕對主導(dǎo)地位，其變壓器制造特別是超高壓和直流換流變壓器的核心技術(shù)已經(jīng)達(dá)到了國際水平。在新能源產(chǎn)業(yè)方面，太陽能光伏電站系統(tǒng)，太陽能電池組件，太陽能級硅片等核心技術(shù)產(chǎn)品前景廣闊，而新材料這一塊，公司控股的新疆眾和是國內(nèi)最大的高純鋁和電子鋁箔生產(chǎn)基地，居于國內(nèi)領(lǐng)先水平。
     
     　　
     　　 作為國內(nèi)最大的變壓器生產(chǎn)企業(yè)，變壓器業(yè)務(wù)是公司最主要的業(yè)務(wù)，也是公司實(shí)現(xiàn)收入和利潤穩(wěn)步快速增長的主要來源之一。天相投顧表示，此次增發(fā)募集資金項(xiàng)目中的“特高壓交直流輸變電裝備產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級建設(shè)項(xiàng)目”、“特高壓并聯(lián)電抗器專項(xiàng)技術(shù)改造項(xiàng)目”和“新疆變壓器“十一五”技術(shù)改造項(xiàng)目”都是圍繞增加變壓器（電抗器）產(chǎn)能而進(jìn)行的投資，三個(gè)項(xiàng)目總投資24.15億元，募集資金投入12.16億元，項(xiàng)目投產(chǎn)后，將使公司的變壓器產(chǎn)品的設(shè)計(jì)產(chǎn)能從目前的0.813億kVA提高到1.57億kVA，屆時(shí)公司將成為為世界最大的變壓器生產(chǎn)基地。
     
     　　
     　　 安信證券稱，公司產(chǎn)能沒有限制之后，可以放手拿訂單，預(yù)計(jì)220kV以上電壓等級市場占有率會上升，到2010年可以接近30%，加上國外市場的拓展，未來幾年公司變壓器產(chǎn)量會大幅增長。實(shí)現(xiàn)到2010年，變壓器收入將達(dá)到100億元，其中1/3將出口的目標(biāo)。
     
     　　
     　　 公司國際業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司加大了對國外市場的開拓力度，其中08年6月與蘇丹簽訂了總金額為3414萬歐元項(xiàng)目工程合同，08年7月26日，公司又與蘇丹簽署了《蘇丹東部電網(wǎng)項(xiàng)目合同》，合同總金額9419萬歐元，未來公司國際輸變電成套工程業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Υ蟆?br />      
     　　
     　　 東莞證券指出，新能源和新材料成為公司輸變電業(yè)務(wù)之外的重要產(chǎn)業(yè)。公司的新能源主要針對太陽能光伏電池及工程。在該領(lǐng)域的五大產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)中，公司涉足了其中三個(gè)，即硅切片、太陽能電池組件和光伏工程。未來公司將成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈完整的一體化企業(yè)，形成多晶硅原料－硅棒－硅片－太陽能系統(tǒng)集成產(chǎn)業(yè)鏈，太陽能未來將成為公司新的增長點(diǎn)。
     
     　　
     　　 天相投顧認(rèn)為，如果按增發(fā)1.56億股攤薄，預(yù)計(jì)2008-2010年每股收益分別為0.67元、
     
     　　0.91元、1.23元。他們持續(xù)看好公司的長期發(fā)展前景，認(rèn)為公司是良好的長期投資品種，維持“增持”的投資評級。
     
     　　
     　　 風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；海外市場開拓可能面臨更加激烈的競爭。


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