主題：麗珠集團應收款存貨上升 經(jīng)營性現(xiàn)金流降63%

5月24日，麗珠集團（000513.SZ）發(fā)布公告稱，公司與控股股東健康元藥業(yè)集團共同以現(xiàn)金方式向子公司麗珠單抗生物技術(shù)有限公司增資總計2億元。此外，公司2013年度第一期中期票據(jù)發(fā)行獲批，發(fā)行金額總計8億元。

　　財報顯示，麗珠集團在營收凈利上
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麗珠集團41.18+0.090.22%健康元5.09+0.010.20%升的同時，由于存貨和應收賬款的雙雙增加，一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流同比下降63.69%。

　　1.2億元增資單抗公司

　　根據(jù)公告，麗珠集團和控股股東按照各自所持單抗公司股權(quán)比例以現(xiàn)金方式實施增資，其中公司出資10，200萬元，健康元出資9，800萬元，增資完成后，單抗公司注冊資本增加至3億元。

　　單抗公司于2010年7月由麗珠集團和健康元共同投資成立，經(jīng)營范圍為生物醫(yī)藥產(chǎn)品及抗體藥物的技術(shù)研究、開發(fā)。公告指出，本次增資主要目的是為加強單抗公司在抗體藥物研究開發(fā)平臺建設(shè)，保障其在研項目的順利實施。

　　公告顯示，2012年，單抗公司暫無營收，凈利潤為-590.63萬元。2012年報顯示，麗珠集團單抗項目已完成AT132項目產(chǎn)品臨床前的實驗工作，向SFDA遞交的臨床實驗申報已獲受理，但目前尚未取得臨床批件。

　　麗珠集團在投資者關(guān)系互動平臺上回復提問時稱，對于獲得新藥生產(chǎn)批件時間尚無法確定，至于上市后的銷售情況無法準確預計。

　　單抗研發(fā)的產(chǎn)品何時能上市產(chǎn)生業(yè)績，收益幾何？5月24日，記者致電麗珠集團公開電話，但無人接聽。

　　一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流縮緊

　　與增資單抗公司同時公告的還有麗珠集團中期票據(jù)的發(fā)行通知，公司將于5月29日發(fā)行2013年度第一期中期票據(jù)，金額共計8億元將采用固定利率方式，按面值發(fā)行，發(fā)行利率根據(jù)簿記建檔、集中配售的結(jié)果確定。

　　此外，今年1-3月，麗珠集團新增1.5億元銀行貸款，公司融資活動頻繁。

　　財報顯示，麗珠集團1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入105，564.05萬元，同比增長18.23%，凈利潤14，673.94萬元，同比增長25.11%，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為4，865.11萬元，同比下降63.69%。公司解釋，這主要由于應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，以及銀行承兌匯票方式回款增加所致。

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，今年一季度，麗珠集團應收賬款為82，861.76萬元，較2012年底增長7.05%，同比增長27.95%；應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為68.32天，而2012年底為60.99天，2012一季度為60.97天；應收賬款周轉(zhuǎn)率為1.32次，較去年同期下降10.81%，更低于2012年底的5.9次。

　　財務人士指出，一般情況下，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，表明收賬速度快，平均賬齡較短，應收賬款的變現(xiàn)速度越快，資產(chǎn)流動快，短期償債能力強。應收賬款周轉(zhuǎn)率下降，則會增大發(fā)生壞帳損失的風險。

　　與此同時，自去年一季度以來，麗珠集團存貨一直呈上升趨勢。2012年四個報告期存貨金額分別為42，728.32萬元、48，265.73萬元、51，813.15萬元和54，649.8萬元。今年1-3月，公司存貨為58，352.8萬元，同比增長36.57%，較2012年底上升6.78%。存貨和應收賬款的雙雙上升，導致公司在營收凈利同比上升的同時，經(jīng)營性現(xiàn)金流卻出現(xiàn)下降。


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