主題：冠農(nóng)股份高股價是否建立在沙丘之上


　　冠農(nóng)股份（600251 ）今天公布了上半年的財(cái)務(wù)報表。凈利潤為35.60萬元，比上年同期下降了73％；每股收益只有0.0015元；凈資產(chǎn)收益率為0.05％；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)219.60萬元。盡管投資者對報表很失望，也算在意料之中。

　　從公司的報告中得知，公司的主營業(yè)務(wù)皮棉的毛利率比上年增加了12.21個百分點(diǎn)，而果蔬制品的毛利率卻下降了15.72個百分點(diǎn)。

　　公司上半年的利潤幾乎來自于被公司和投資者寄予厚望的兩個參股項(xiàng)目。一是國投新疆羅布泊鉀鹽有限責(zé)任公司。上半年共生產(chǎn)鉀肥產(chǎn)品68956噸，銷售鉀肥產(chǎn)品74944噸，實(shí)現(xiàn)凈利潤7424萬元。預(yù)計(jì)全年可生產(chǎn)鉀肥產(chǎn)品14萬噸，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.2億元。根據(jù)冠農(nóng)股份20％的持股比例，全年可獲得大約4400多萬元的收益。二是國電新疆開都河流域水電開發(fā)有限公司，三臺發(fā)電機(jī)組已經(jīng)先后投產(chǎn)發(fā)電，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)銷售收入1.25億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤750萬元。根據(jù)冠農(nóng)股份25％的持股比例，全年可獲得大約200萬元的收益。

　　通過公析，公司上述兩項(xiàng)參股項(xiàng)目，估計(jì)全年可為冠農(nóng)股份帶來4600萬元的投資收益，再加上公司主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)部分利潤，按公司總股本24140萬股計(jì)算，公司全年的每股收益大約為0.20元左右。

　　同冠農(nóng)股份上半年很差的業(yè)績相比較，它在二級市場的股價卻要強(qiáng)勢得多。今年以來，盡管上證指數(shù)暴跌48％，而冠農(nóng)股份的股價卻從去年12月份的30元左右起步，到今年二月份的最高價96.9元，最高漲幅超過200％。4月份股價調(diào)整至50元后，一度反彈至84元。冠農(nóng)股份前兩個季度分別上漲了83％和14％，成為名副其實(shí)的大牛股。

　　從公司的報表中發(fā)現(xiàn)，在前十大流通股東中，除了前三名為新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)農(nóng)業(yè)建設(shè)第二師下屬的三個團(tuán)外，其余七名大股東全部為基金。基金的持股數(shù)量從312萬股到560萬股不等。前十大流通股東持股數(shù)占全部流通股總數(shù)的57％，這正好說明了公司股價暴漲的根本原因就是由于基金的抱團(tuán)取暖。

　　近期，公司的股價出現(xiàn)了大幅下跌。從下跌前的70元左右，用了15個交易日，就暴跌到昨天的最低價46元附近，短期累計(jì)下跌超過30％。讓人印象深刻的是，公司股價在出現(xiàn)七連陰后，甚至還出現(xiàn)了跌停板的極端情況?，F(xiàn)在看來，極可能是由于公司中報提前被一些基金得知，然后，瘋狂出貨所至。

　　冠農(nóng)股份的股價在近期出現(xiàn)暴跌充分說明，基金的抱團(tuán)取暖，并不意昧著會永遠(yuǎn)持股。只要條件發(fā)生了改變，基金一樣會各自逃竄。因此，參與其中炒作的中小投資者一定要時刻提醒自己，象冠農(nóng)股份這種建立在沙丘之上的高價股是不牢靠的，要將風(fēng)險放在首位。



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