主題：同方股份:收購“E人E本“,從PC向平板布局完成

研報(bào)廣發(fā)證券2013-07-01 08:50
事件:
同方股份通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金收購“e人e本”獲得證監(jiān)會(huì)通過,公司將以6.32元向原始股東增發(fā)1.55億股,同時(shí)通過非公開增發(fā)募資3.63億元用于收購,預(yù)計(jì)最終增發(fā)2.12億股,攤薄總股本10%。
“E人E本”是國產(chǎn)手寫平板領(lǐng)導(dǎo)者,平板電腦產(chǎn)業(yè)布局完成
世界范圍內(nèi)PC銷量正在下降,平板電腦對(duì)PC的替代已經(jīng)成為趨勢(shì),同方通過收購?fù)瓿僧a(chǎn)業(yè)布局。E人E本開發(fā)了國內(nèi)第一款“手筆雙控”的平板電腦,在側(cè)重于辦公的中年政商人士中知名度很高,其平板電腦的技術(shù)和品牌使同方股份進(jìn)入了平板電腦市場(chǎng),將加強(qiáng)在教育、政府和行業(yè)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位。
同方股份業(yè)務(wù)全面回升,中報(bào)投資收益將大增
同方股份今年受益于智慧城市建設(shè)和LED照明市場(chǎng)爆發(fā)增長(zhǎng),同時(shí)軍工業(yè)務(wù)今年將走入上升軌道,預(yù)計(jì)未來將進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期的上升通道。LED項(xiàng)目今年也將釋放產(chǎn)能,公司作為控股型公司,從孵化到剝離子公司在不斷進(jìn)行中,2013年上半年投資收益將大增。知網(wǎng)、龍江環(huán)保、易程科技、同方環(huán)境等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)具備上市條件,持有的百視通6333萬股占證券總投資比例的83%,上半年百視通股價(jià)大漲預(yù)計(jì)給同方股份帶來8億元投資收益,對(duì)應(yīng)0.36元EPS,預(yù)計(jì)全公司上半年投資收益在7億元以上,對(duì)應(yīng)0.31元EPS,全年也將保持在高水平。
盈利預(yù)測(cè)和投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.42/0.50/0.57元。我們看好公司的產(chǎn)業(yè)培育能力和市值管理能力合理價(jià)值為10.5元,對(duì)應(yīng)25X13PE,維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)業(yè)培育速度不達(dá)預(yù)期,分拆上市政策風(fēng)險(xiǎn)

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