主題：鞍鋼股份：新冷軋產(chǎn)品上市拖累毛利率

中期業(yè)績符合預期，主因是產(chǎn)品銷售價格上漲。公司上半年實現(xiàn)凈利潤59.8億元，這與我們在7月3日《重點鋼企與上市鋼企08年中期凈利增速測算》報告中57.1億元的預期基本一致。由于公司的產(chǎn)量和凈利潤率并沒有太大的變化，因此公司凈利潤額的提升主要來自于產(chǎn)品銷售價格的上漲。

　　盈利預測、投資建議和風險提示。我們暫時仍然維持公司08、09年EPS分別為1.41元和1.70元的盈利預測，以及“增持”評級。風險方面我們建議關注：(1)在現(xiàn)有的鐵礦石價格采購模式下，下半年公司鐵礦石成本將顯著增加，而且如果未來鐵礦石現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)下降趨勢，公司成本優(yōu)勢將受到挑戰(zhàn)；(2)宏觀經(jīng)濟大幅回落的風險；(3)大盤波動風險。



【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。