主題：鞍鋼累跌4成博反彈

港股昨日出現(xiàn)先急跌后回穩(wěn)再急挫的極反覆走勢(shì)，好友此番反撲又告無(wú)功而回，恒指最后以21,293.32報(bào)收，跌347.57或1.61%，成交693.17億多元。恒指甫開(kāi)市最多跌370點(diǎn)，但又一度倒升24點(diǎn)，不過(guò)在淡友力壓中移動(dòng)(0941)及內(nèi)地金融股下，大市跌勢(shì)又告擴(kuò)大，曾經(jīng)連上午市的低位支持也告不保，最多跌417點(diǎn)，這樣的大上大落，無(wú)疑也令博反彈的難度大增。

　　
　　 大市已連日急跌，不過(guò)觀乎現(xiàn)貨月期指仍大炒低水90點(diǎn)報(bào)收，淡友未肯罷休，好友多次反攻又連番失手，看來(lái)大市短期仍難扭轉(zhuǎn)反覆尋底的走勢(shì)。觀乎大市沽壓已轉(zhuǎn)移至相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的中資金融股上，相信形勢(shì)將有利已率先被甩賣(mài)的股份低位喘定，其中鞍鋼(0347)便屬可以留意的一只。

　　
　　 已反映毛利率下跌淡因

　　
　　 鞍鋼昨日跌穿年低位的10.4元，一度低見(jiàn)10.16元，收市報(bào)10.3元，跌0.32元或3.01%，成交3.7億多元。鞍鋼已一口連跌9個(gè)交易日，若以8月1日高位的17元計(jì)算，短短8日已大挫39.4%，其嚴(yán)重超賣(mài)也可見(jiàn)一斑。

　　
　　 鞍鋼早前公布的中期業(yè)績(jī)顯示，截至今年6月底，集團(tuán)上半年純利為59.92億元人民幣，按年增長(zhǎng)24.78%，成績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。鞍鋼中期成續(xù)表對(duì)辦，主要是受惠于產(chǎn)品價(jià)格上漲，同期鐵、鋼、材產(chǎn)量及銷(xiāo)售收入，利潤(rùn)總額等指標(biāo)均創(chuàng)歷史最好水平。

　　
　　 不過(guò)進(jìn)入下半年，隨著煤和礦石價(jià)格大幅上升，集團(tuán)的成本負(fù)擔(dān)將加重，而事實(shí)上，上半年的焦煤平均價(jià)格為990元(人民幣，下同)/噸，而8月份價(jià)格已達(dá)1,800元/噸。另外，據(jù)管理層透露，第三季的產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)高于第二季，上半年產(chǎn)品平均售價(jià)5,200元，而6至8月份，價(jià)格分別升至5,600元、5,800元及6,000元，相信第三季平均價(jià)會(huì)達(dá)5,800元至5,900元水平。

　　
　　 雖然集團(tuán)毛利率面對(duì)壓力，不過(guò)既然產(chǎn)品銷(xiāo)售仍企得甚硬，加上股價(jià)已大幅回落，應(yīng)已反映其中的不明朗因素。就估值而言，此股現(xiàn)價(jià)市盈率已回落至約8倍，惟息率卻高達(dá)6.08厘的十分吸引水平。因此已不妨部署分別吸納，博反彈目標(biāo)為50天平均線的15.76元。


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