主題：鞍鋼累跌4成博反彈

港股昨日出現(xiàn)先急跌后回穩(wěn)再急挫的極反覆走勢，好友此番反撲又告無功而回，恒指最后以21,293.32報收，跌347.57或1.61%，成交693.17億多元。恒指甫開市最多跌370點，但又一度倒升24點，不過在淡友力壓中移動(0941)及內(nèi)地金融股下，大市跌勢又告擴大，曾經(jīng)連上午市的低位支持也告不保，最多跌417點，這樣的大上大落，無疑也令博反彈的難度大增。

　　
　　 大市已連日急跌，不過觀乎現(xiàn)貨月期指仍大炒低水90點報收，淡友未肯罷休，好友多次反攻又連番失手，看來大市短期仍難扭轉(zhuǎn)反覆尋底的走勢。觀乎大市沽壓已轉(zhuǎn)移至相對強勢的中資金融股上，相信形勢將有利已率先被甩賣的股份低位喘定，其中鞍鋼(0347)便屬可以留意的一只。

　　
　　 已反映毛利率下跌淡因

　　
　　 鞍鋼昨日跌穿年低位的10.4元，一度低見10.16元，收市報10.3元，跌0.32元或3.01%，成交3.7億多元。鞍鋼已一口連跌9個交易日，若以8月1日高位的17元計算，短短8日已大挫39.4%，其嚴重超賣也可見一斑。

　　
　　 鞍鋼早前公布的中期業(yè)績顯示，截至今年6月底，集團上半年純利為59.92億元人民幣，按年增長24.78%，成績表現(xiàn)優(yōu)于市場預期。鞍鋼中期成續(xù)表對辦，主要是受惠于產(chǎn)品價格上漲，同期鐵、鋼、材產(chǎn)量及銷售收入，利潤總額等指標均創(chuàng)歷史最好水平。

　　
　　 不過進入下半年，隨著煤和礦石價格大幅上升，集團的成本負擔將加重，而事實上，上半年的焦煤平均價格為990元(人民幣，下同)/噸，而8月份價格已達1,800元/噸。另外，據(jù)管理層透露，第三季的產(chǎn)品價格將會高于第二季，上半年產(chǎn)品平均售價5,200元，而6至8月份，價格分別升至5,600元、5,800元及6,000元，相信第三季平均價會達5,800元至5,900元水平。

　　
　　 雖然集團毛利率面對壓力，不過既然產(chǎn)品銷售仍企得甚硬，加上股價已大幅回落，應已反映其中的不明朗因素。就估值而言，此股現(xiàn)價市盈率已回落至約8倍，惟息率卻高達6.08厘的十分吸引水平。因此已不妨部署分別吸納，博反彈目標為50天平均線的15.76元。


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