主題：中海集運：財技高超 賬面利潤暴增9億扭虧

中海集運[0.75% 資金 研報]（601866.SH）近日宣布出售碼頭資產，賬面利潤暴增8.7億元，被指大玩會計游戲力避虧損。

中海集運(SH:601866)自選股最新價：2.68 0.02 0.75%行情走勢 大單追蹤 資金流向最新研報 公司新聞 最新公告?zhèn)€股股吧 優(yōu)股預測 龍虎榜中海集運 (HK:02866)最新價：2.00 0.02 1.01%行情走勢 公司新聞 大行評級
公司2013年10月11日公告,擬向控股股東中海集團下屬的中海碼頭發(fā)展(香港)有限公司(下稱“香港碼頭”)轉讓公司的全資子公司中海碼頭發(fā)展有限公司(下稱“中海碼頭”)100%股權，本次股權轉讓的對價為香港碼頭向公司增發(fā)的股份，同時香港碼頭的股東中國海運(香港)控股有限公司(下長“香港控股”)將以港幣對碼頭進行現金增資。交易完成后,公司持有香港碼頭49%的已發(fā)行股本，香港控股持有香港碼頭51%的已發(fā)行股份。

根據當前未經國資委備案的評估報告，此次交易的股權價格為人民幣34.2億元，中海集運董事會預計該項交易可為公司帶來約8.7億元人民幣的稅前利潤。

中海集運管理層認為，碼頭資產的整合有利于中海集運進一步優(yōu)化業(yè)務板塊，集中資源做強集裝箱班輪主業(yè)，增強核心競爭力。整合后的碼頭產業(yè)布局及未來的發(fā)展規(guī)劃將更為全球化，更具規(guī)模效應。從而為中海集運全球航線網絡的布局及整體物流鏈平臺的建設打下基礎，充分發(fā)揮香港碼頭旗下全球碼頭業(yè)務與中海集運國際集裝箱班輪業(yè)務的協(xié)同效應。

不過，有投資者分析稱，目前中海集運主業(yè)不振，轉讓碼頭資產可能是為了增加非經常性利潤，從而實現扭虧的目的。


公司上半年運量同比下滑2%到390萬TEU，與2012年上半年15%的同比增速相比有明顯的下跌。財報顯示，公司上半年收入159億元，同比增長3.5%，凈利潤虧損12.7億元，每股虧損0.11元。

對于下半年業(yè)績，瑞銀證券仍然持謹慎態(tài)度。瑞銀分析稱，經過7、8月初的兩輪提價，當前運價已回落到7月中旬水平，并且大多數航線9月份的提價都已推遲，此外今年旺季已經過半，且近期受中東局勢影響油價大幅上漲，或將加大下半年成本壓力。

此外，《證券市場周刊》記者注意到，公司碼頭股權轉讓對價采用香港碼頭向公司增發(fā)股份這一方式，這意味著大股東并不需要掏出真金白銀來進行交易。事實上，中海集運僅僅是通過對上述資產的重估作價，便使賬面利潤多出8.7億元，實質性的意義并不是太大。

截至10月14日收盤，中海集運報收2.85元，下跌1.04%。


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