主題：國信證券：中青旅 卓越品質奠定成長

2013-11-06 14:45 來源：證券時報
國信證券近日發(fā)布中青旅 的研究報告稱，隨著古北水鎮(zhèn)逐步揭開帷幕，景區(qū)優(yōu)秀品質以及資源、交通、管理等綜合優(yōu)勢有望推動市場認同度不斷走高，近期股價表現(xiàn)也從一定程度體現(xiàn)了這一點?？紤]公司目前市值僅80億元，而烏鎮(zhèn)市值即有50-60億元(以14年預計盈利3.2億元，25倍PE，66%股權計算)，且傳統(tǒng)旅行社業(yè)務全面“O2O”化可能帶來的盈利好轉的估值的改善。隨著古北水鎮(zhèn)項目的推出(公司預計項目正常運營后有望每年貢獻4個億的凈利潤，據(jù)此測算該項目未來市值空間也有50-60億元)以及第三個類烏鎮(zhèn)項目漸行漸近，景區(qū)業(yè)務的市值成長空間極大。公司未來具有顯著的基本面與題材并舉的特征。維持公司6-12月合理估值23.5元，維持“推薦”評級，建議戰(zhàn)略投資者可以逢低配置。

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