主題：同方股份：新型科技孵化器坐擁N個(gè)熱點(diǎn)卻遭市場(chǎng)冷眼

2014年02月14日 00:47
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：傅嘉
.投資這兩家公司的效益究竟如何，二級(jí)市場(chǎng)早已給出了答案，百視通的上市也拉開(kāi)了同方股份拆分大戲的大幕。在去年一整年，同方股份二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)并未因此受到多少提振，主要是因?yàn)槲㈦娮訕I(yè)務(wù)占其旗下業(yè)務(wù)的比重還不到5%。

行情走勢(shì) | 大單追蹤 | 資金流向 | 最新研報(bào) | 公司新聞 | 最新公告 陸致成詳解同方股份[1.20% 資金 研報(bào)]估值方程式

本報(bào)記者傅嘉

春節(jié)前，同方股份公告并購(gòu)昔日“燈飾霸主”真明麗。如同同方此前的多次并購(gòu)舉動(dòng)，對(duì)于此次并購(gòu)，市場(chǎng)中能“看得明白”的人也不多?！叭ツ暾荒?，我都不太能看得懂這個(gè)公司，所以寧可持續(xù)關(guān)注也不會(huì)去推薦。”一位賣(mài)方分析師在談到同方股份時(shí)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者脫口而出。

“同方股份在A股市場(chǎng)著實(shí)有點(diǎn)怪，你說(shuō)是做資本，旗下的業(yè)務(wù)又是實(shí)打?qū)嵉?；你說(shuō)做實(shí)業(yè)，公司的運(yùn)作套路又全是資本界的玩法?！鄙鲜鲑u(mài)方分析師表示，同方股份有很多業(yè)務(wù)走向很值得去分析和探討，該如何定位這個(gè)企業(yè)的性質(zhì)、該如何看待其商業(yè)模式，目前仍是業(yè)內(nèi)的一大難題。

但是，面對(duì)旗下看似簡(jiǎn)單卻又龐雜的“家業(yè)”，同方系掌門(mén)人陸致成自是胸有成竹，他日前接受中國(guó)證券報(bào)獨(dú)家專(zhuān)訪時(shí)反復(fù)強(qiáng)調(diào)：“同方的商業(yè)模式是將科技成果孵化成企業(yè)，然后把這些企業(yè)做大做強(qiáng)，包括分拆上市。同方會(huì)是一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股東或者控股股東，我們未來(lái)的價(jià)值就會(huì)通過(guò)這種方式漸漸體現(xiàn)出來(lái)。”

針對(duì)同方給人看似拼命但卻不賺錢(qián)的企業(yè)印象，陸致成在同方股份2014年度工作動(dòng)員會(huì)上表示：“同方今后要做一些吃力也討好的事情，不但要不斷培養(yǎng)自身能力和價(jià)值，更要給市場(chǎng)一種業(yè)績(jī)表現(xiàn)，使內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值都得到提升?！?br />
“看不懂”的擴(kuò)張

企業(yè)靈魂人物和掌舵手的思維，往往決定著企業(yè)的未來(lái)走向。對(duì)于現(xiàn)在的同方股份而言，陸致成就是靈魂和舵手，他也是同方系最鮮明和突出的標(biāo)簽。而肇始于農(nóng)歷年前的一次收購(gòu)，就帶有鮮明的“陸氏風(fēng)格”。

1月27日，同方股份公告稱(chēng)，公司下屬境外全資子公司THTF Energy-Saving Holding Limited擬通過(guò)認(rèn)購(gòu)定增新股的方式，獲得港股上市公司真明麗的控股權(quán)，此次交易總額將超過(guò)7億元人民幣。

“盡管反應(yīng)有點(diǎn)慢，但還不算太晚。真明麗停牌后，圈內(nèi)有過(guò)討論，認(rèn)為會(huì)是一家南方民資企業(yè)進(jìn)入，沒(méi)想到最后竟然是同方?！盠EDinside一位分析師事后向中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)。

近年來(lái)，同方對(duì)LED領(lǐng)域的投資可謂不小，旗下LED業(yè)務(wù)已經(jīng)在北京、沈陽(yáng)、南通形成了一定規(guī)模。但現(xiàn)實(shí)情況是，渠道、品牌和境內(nèi)外銷(xiāo)售的嚴(yán)重失衡，成為了同方LED業(yè)務(wù)的幾個(gè)明顯短板。2009年之后，隨著LED企業(yè)陸續(xù)登錄資本市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，同方LED業(yè)務(wù)已經(jīng)顯得有些力不從心。

對(duì)此，陸致成并不否認(rèn)。他認(rèn)為同方前幾年的LED業(yè)務(wù)在布局上出現(xiàn)了一定的偏差，之前主要的精力集中在商業(yè)環(huán)境照明，對(duì)消費(fèi)照明領(lǐng)域的關(guān)注不夠，此次對(duì)真明麗的收購(gòu)，一定程度上是對(duì)之前的補(bǔ)課?！皶?huì)跟微電子一樣，真明麗可成為同方LED照明的資本運(yùn)作平臺(tái)。由于是港股，LED業(yè)務(wù)的融資將更加高效。同方收購(gòu)真明麗的價(jià)格僅為二級(jí)市場(chǎng)的五成多，這從估值上就很劃算?！?

但是市場(chǎng)疑惑，對(duì)于真明麗這家企業(yè)，國(guó)內(nèi)的認(rèn)知度并不高，其財(cái)務(wù)狀況目前也并不樂(lè)觀，為何在此時(shí)選擇去接手這樣一家企業(yè)的控股權(quán)？

陸致成以他一貫大膽而雷厲風(fēng)行的作風(fēng)，并沒(méi)有給外界太多的思考時(shí)間。因?yàn)?014年LED照明市場(chǎng)已經(jīng)全面啟動(dòng)，同方需要去盡快調(diào)整LED的業(yè)務(wù)。他說(shuō)：“真明麗現(xiàn)在每年的收入在8億港幣左右，這個(gè)業(yè)務(wù)覆蓋面是同方所需要的。真明麗業(yè)績(jī)不好，主要是前期在管理上存在一些瑕疵。這點(diǎn)卻是我們的強(qiáng)項(xiàng)。否則，對(duì)方也不會(huì)以這個(gè)價(jià)格出讓控股權(quán)。”

陸致成向中國(guó)證券報(bào)記者介紹，真明麗以做品牌圣誕燈起家，這注定了這家公司的DNA就是主攻國(guó)外市場(chǎng)，而同方現(xiàn)在在海外，一來(lái)沒(méi)有品牌，二來(lái)沒(méi)有渠道?！凹词雇浆F(xiàn)在自己想去做，短時(shí)間內(nèi)也做不了，做一次不算貴的收購(gòu)何樂(lè)而不為？而且，真明麗有一個(gè)有認(rèn)證資格的實(shí)驗(yàn)室，可以做銷(xiāo)往美國(guó)和歐洲的產(chǎn)品認(rèn)證。同方LED的產(chǎn)品非常廣，如果一個(gè)個(gè)去認(rèn)證，需要非常長(zhǎng)的時(shí)間，而通過(guò)這個(gè)實(shí)驗(yàn)室，我們進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)的時(shí)間將會(huì)大大縮短，畢竟下游變幻莫測(cè)，同方需要加快速度?！?br />
上述LEDinside分析師指出，業(yè)內(nèi)之前對(duì)同方的LED業(yè)務(wù)多少有點(diǎn)“阿斗”的感覺(jué)，在LED產(chǎn)業(yè)二次起跳的2013年，同方始終沒(méi)有給LED業(yè)務(wù)一個(gè)明確的定位，而此次拿下真明麗的控股權(quán)，一方面是從戰(zhàn)略上表明了仍然要做大LED的決心，另一方面也給了市場(chǎng)一個(gè)較好的解決方式，通過(guò)LED的獨(dú)立平臺(tái)，同方可以借助更多的外部力量。

該分析師認(rèn)為，真明麗的生產(chǎn)基地主要在廣東江門(mén)，而同方自身新建廠房擴(kuò)產(chǎn)能從時(shí)間上來(lái)看已經(jīng)不可能，后期將照明制造業(yè)務(wù)向廣東江門(mén)調(diào)配是大概率事件。

相較于此次收購(gòu)令人疑惑，去年陸致成主導(dǎo)的同方對(duì)壹人壹本的收購(gòu)更引發(fā)市場(chǎng)軒然大波。

2013年1月，同方股份宣布擬以14億元收購(gòu)壹人壹本的全部股權(quán)。對(duì)于此次收購(gòu)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的批評(píng)之聲十分尖銳。輿論的矛頭首先指向了465%的高溢價(jià)，其次是在收購(gòu)之前同為清控旗下的紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)火線入股壹人壹本。市場(chǎng)同時(shí)不理解的是，既然同方之前在消費(fèi)電子領(lǐng)域敗走過(guò)麥城，為何選擇在這個(gè)時(shí)機(jī)通過(guò)這樣的一種方式，再度殺回到這個(gè)并不擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。

一年之后，陸致成對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者談及此筆收購(gòu)，仍然感慨萬(wàn)千，“當(dāng)時(shí)壓力不小，確實(shí)受到了很多質(zhì)疑，公司表示理解。但外界也曲解了很多東西?！?br />
陸致成說(shuō)，壹人壹本未來(lái)的方向并不是要和蘋(píng)果、三星那樣的電子巨頭去競(jìng)爭(zhēng)，這筆交易的價(jià)值核心來(lái)自于四個(gè)字——“自主可控”。在2013年年初，業(yè)內(nèi)對(duì)于智能終端的安全性并未有一個(gè)較為深刻的認(rèn)識(shí)?！袄忡R門(mén)”事件爆發(fā)之后，外界已經(jīng)能逐步看明白同方究竟要干什么。但在收購(gòu)當(dāng)時(shí)，同方自身不可能過(guò)度解讀該事。

對(duì)于壹人壹本后期的發(fā)展，陸致成認(rèn)為可以借這樣一個(gè)平臺(tái)去調(diào)動(dòng)同方旗下的更多資源。首先要在今年完成壹人壹本產(chǎn)品的完全國(guó)產(chǎn)化，包括最核心的芯片領(lǐng)域。同時(shí)，完全國(guó)產(chǎn)化的壹人壹本手機(jī)產(chǎn)品也一直在緊鑼密鼓地研發(fā)中，成品有望今年發(fā)布。壹人壹本由于面向政企類(lèi)用戶(hù)，因此還需要有相應(yīng)的云服務(wù)來(lái)形成一個(gè)安全的閉環(huán)，這將給同方的軟件業(yè)務(wù)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，在今年上半年就要公開(kāi)的第二批系統(tǒng)集成特一資質(zhì)企業(yè)中，同方位居其列。

“我們要進(jìn)軍移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，看重的是并購(gòu)的協(xié)同性，不僅補(bǔ)齊公司在電子消費(fèi)領(lǐng)域的短板，更重要的是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)引發(fā)的信息業(yè)變革的巨大，我們要在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)周期里面有所作為?！标懼鲁烧f(shuō)。

分拆分拆再分拆

收購(gòu)可以讓公司補(bǔ)齊短板，迅速完善產(chǎn)業(yè)鏈。但是在陸致成心中，這僅僅是他布局謀篇的第一步。同方對(duì)于百視通[9.99% 資金 研報(bào)]和“親兒子”同方微電子的投資，被市場(chǎng)視作經(jīng)典案例，也是陸致成心中的“同方模式”。

投資這兩家公司的效益究竟如何，二級(jí)市場(chǎng)早已給出了答案，百視通的上市也拉開(kāi)了同方股份拆分大戲的大幕。

2008年2月，同方股份宣布出資1.5億元認(rèn)購(gòu)百視通傳媒和百視通網(wǎng)絡(luò)各40%股權(quán)。通過(guò)此次投資，同方成為百視通網(wǎng)絡(luò)第一大股東。2010年7月，同方宣布讓出第一大股東位置，公司出讓916萬(wàn)股給成都元泓創(chuàng)新投資有限公司，轉(zhuǎn)讓金額為9737萬(wàn)元。轉(zhuǎn)讓完成后，公司持有百視通網(wǎng)絡(luò)股權(quán)由40%降低至35.37%。緊接著，同方股份再度出讓百視通網(wǎng)絡(luò)2910萬(wàn)股給上海東方傳媒集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓金額為3.09億元。轉(zhuǎn)讓完成后，公司持有百視通網(wǎng)絡(luò)股權(quán)由35.37%降低至20.67%，上海東方傳媒集團(tuán)則以44.7%的持股數(shù)躍居為第一大股東。

對(duì)于同方此舉，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是百視通即將要上市，為了保持上海文廣系的控股地位，同方讓出大股東的位置也在情理之中。2011年1月，百視通即通過(guò)借殼廣電信息上市。同方這筆創(chuàng)投色彩頗濃的投資獲益不菲，至今，同方仍持有百視通2.51%的股份，是百視通的第三大股東。

“財(cái)務(wù)受益僅僅是一方面，關(guān)鍵是通過(guò)投資進(jìn)入到了IPTV領(lǐng)域。2008年的時(shí)候，業(yè)內(nèi)對(duì)三網(wǎng)融合認(rèn)知有限，這算是在該領(lǐng)域里比較前衛(wèi)的一筆投資。至今，同方仍通過(guò)這筆投資獲得了業(yè)務(wù)上的受益，比如積累了做OTT業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)。我們現(xiàn)在有能力做好渠道平臺(tái)層面的一些工作，后續(xù)會(huì)有一些動(dòng)作，同方自己主要是關(guān)注技術(shù)儲(chǔ)備?！睂?duì)于這筆投資，陸致成在6年后的今天對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者如是表達(dá)。

而對(duì)同方微電子這個(gè)“親兒子”從培育到上市，則是同方近年來(lái)在分拆上市方面最成功的案例。談及這筆運(yùn)作，陸致成言語(yǔ)之間頗為得意，認(rèn)為是給同方未來(lái)分拆上市的業(yè)務(wù)模式樹(shù)立了一個(gè)標(biāo)桿。

2010年10月，同方股份宣布將同方微電子86%的股權(quán)出售給上市公司晶源電子，并以此為對(duì)價(jià)認(rèn)購(gòu)晶源電子向公司非公開(kāi)發(fā)行的A股股票。由于之前同方股份已經(jīng)入股晶源電子并持股25%，通過(guò)此次資產(chǎn)注入，同方股份對(duì)晶源電子的持股由25%提高至51.97%，形成絕對(duì)控股。

本次資本運(yùn)作在當(dāng)時(shí)一定程度上甚至超過(guò)了市場(chǎng)的預(yù)期，因?yàn)?009年同方股份剛剛通過(guò)與晶源電子換股的方式認(rèn)購(gòu)新股成為該公司的第一大股東。由于晶源電子主要從事的業(yè)務(wù)為石英體，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，同方的入局可能是看中了晶源電子電子元器件的產(chǎn)能，以便未來(lái)與旗下LED做配套。

2012年5月，同方微電子100%的股權(quán)注入到晶源電子的工作全部完成，后者也正式更名為同方國(guó)芯[2.08% 資金 研報(bào)]。就在同一年，同方國(guó)芯收購(gòu)了深圳的特種集成芯片設(shè)計(jì)廠商國(guó)微技術(shù)。同方系的集成電路資本平臺(tái)，終于完全呈現(xiàn)在公眾眼前。

同方的芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)上了新平臺(tái)，也進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。2012年至今，由于業(yè)績(jī)的高成長(zhǎng)性和題材受寵，同方國(guó)芯成為了A股集成電路設(shè)計(jì)板塊漲幅最大的股票，股價(jià)最高上探到接近60元/股，總市值已經(jīng)在150億元左右，接近母公司同方股份市值的60%。

陸致成對(duì)同方微電子的投資不啻為一個(gè)長(zhǎng)線布局。在上市之前，同方為微電子業(yè)務(wù)的孵化已經(jīng)持續(xù)了十年之久。除了在財(cái)力上提供支持之外，最重要是對(duì)外幫助微電子牽線了多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目，并讓旗下的其他產(chǎn)業(yè)與微電子部門(mén)協(xié)調(diào)發(fā)展，其中的故事充滿(mǎn)戲劇性且也經(jīng)歷過(guò)一些坎坷。

同方旗下的業(yè)務(wù)如此龐雜，為什么是體量較小的微電子作為同方在A股分拆上市的首單？陸致成給出的回答是：首先是微電子部分的業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單，股權(quán)結(jié)構(gòu)不復(fù)雜；其次是微電子部門(mén)的“翅膀已經(jīng)硬了”，可以出去闖一闖；再者是微電子現(xiàn)在的業(yè)務(wù)擴(kuò)張更多是需要外圍的并購(gòu)，而不是內(nèi)部的協(xié)調(diào)發(fā)展；當(dāng)然，同方微電子較早完成了團(tuán)隊(duì)持股也是因素之一，故此做出了這個(gè)決策。

機(jī)構(gòu)人士預(yù)測(cè)，從基本面判斷，同方國(guó)芯去年的凈利潤(rùn)同比有望翻倍，接近2.5億元左右。同方股份持有同方國(guó)芯41.38%的股份，光從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)年對(duì)同方微電子僅為千萬(wàn)元級(jí)別的投資，收益便已經(jīng)十分可觀。

但是，在去年一整年，同方股份二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)并未因此受到多少提振，主要是因?yàn)槲㈦娮訕I(yè)務(wù)占其旗下業(yè)務(wù)的比重還不到5%。

中國(guó)版GE?

同方系內(nèi)的一些高管平時(shí)私下談及陸致成時(shí)，更多以“老師”與“和藹的老頭”來(lái)稱(chēng)呼。但這位已過(guò)耳順之年的老師，卻對(duì)未來(lái)同方股份的發(fā)展方向了然于胸。

2011年，適逢清華大學(xué)百年校慶。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，作為清華控股旗下最主要的實(shí)業(yè)聚集地，同方股份在戰(zhàn)略層面將出現(xiàn)重大調(diào)整。在當(dāng)年11月，時(shí)任同方總裁的陸致成發(fā)布了全新的“10+2”組織架構(gòu)。

其主要內(nèi)容是：同方將旗下的業(yè)務(wù)分為信息產(chǎn)業(yè)和環(huán)保兩個(gè)大類(lèi)，并在此基礎(chǔ)上成立十個(gè)產(chǎn)業(yè)本部，包含了計(jì)算機(jī)、智慧城市、軟件、物聯(lián)網(wǎng)、軍工、LED等，同時(shí)加上同方威視和同方人工環(huán)境兩家公司，形成如此一個(gè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)——鏈條內(nèi)多個(gè)公司互為縱向上下游關(guān)系，鏈條之間彼此呼應(yīng)。

在當(dāng)年的年度業(yè)績(jī)報(bào)告中，同方股份首次將業(yè)務(wù)分為了11個(gè)大類(lèi)，公布了各自的經(jīng)營(yíng)情況，其中，計(jì)算機(jī)、多媒體和節(jié)能產(chǎn)業(yè)三個(gè)子行業(yè)占據(jù)了同方整個(gè)業(yè)務(wù)的半壁江山。從2012年公司的年報(bào)來(lái)看，這一布局仍然沒(méi)有改變。而“技術(shù)+資本”的經(jīng)營(yíng)思路在報(bào)告中被公司多次提及。

“同方將業(yè)務(wù)重新調(diào)整，不僅是對(duì)旗下資產(chǎn)一次梳理，更深層的意味在于以此為脈絡(luò)并借助資本的力量進(jìn)行一次再造?！币晃浑娮赢a(chǎn)業(yè)觀察人士向中國(guó)證券報(bào)記者分析道，“現(xiàn)在的同方，表面上還是那個(gè)做實(shí)業(yè)的同方，只不過(guò)做實(shí)業(yè)方式和之前有了很大的改變?，F(xiàn)在的同方系更像是一個(gè)科技成果孵化器，而不再是過(guò)去那樣搞自上而下大包干的行事態(tài)度。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，現(xiàn)在的同方正在做的事情跟美國(guó)的GE(通用電氣公司)之前做的事情差不多。”

針對(duì)現(xiàn)在的同方孵化器式的業(yè)務(wù)模式，陸致成向中國(guó)證券報(bào)記者表示：“不管是收購(gòu)真明麗、還是壹人壹本，完善產(chǎn)業(yè)鏈，還是將百視通和微電子運(yùn)作上市，同方現(xiàn)有的孵化模式和傳統(tǒng)的孵化企業(yè)并不一樣。一般的孵化企業(yè)是給出場(chǎng)地，并給予政策的優(yōu)惠。但同方真的是在做科技成果的產(chǎn)業(yè)化，同方對(duì)孵化企業(yè)的介入要比平常的企業(yè)深入很多，這其中主要是配套的資源和管理的深度會(huì)比較強(qiáng)。另外，同方還是只投自己熟悉的領(lǐng)域，盡可能地依靠自身的優(yōu)勢(shì)，去實(shí)現(xiàn)雙方的共贏。這里面的核心是眼光。京東、阿里巴巴、百度這些后起之秀，都是在靠眼光投資?！?br />
陸致成認(rèn)為，傳統(tǒng)的孵化企業(yè)在將孵化的企業(yè)完成上市之后，這個(gè)任務(wù)就已經(jīng)完成了。但對(duì)于同方而言，完成上市僅僅是一個(gè)階段，借此形成對(duì)旗下其他產(chǎn)業(yè)的配套，則是帶動(dòng)實(shí)業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的核心。而分拆上市企業(yè)的高成長(zhǎng)性會(huì)帶來(lái)市值增長(zhǎng)，又可以對(duì)同方股份形成反哺，同方擁有的股份價(jià)值也會(huì)進(jìn)一步提升。

“同方會(huì)是一個(gè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股東或者控股股東，我們未來(lái)的價(jià)值就會(huì)通過(guò)這種方式漸漸體現(xiàn)出來(lái)?！标懼鲁蓪?duì)中國(guó)證券報(bào)記者強(qiáng)調(diào)道。只不過(guò)，從同方近幾年的業(yè)務(wù)脈絡(luò)梳理看，不管是移動(dòng)互聯(lián)，還是LED，抑或智慧城市、物聯(lián)網(wǎng)，符合上市條件的標(biāo)的企業(yè)數(shù)量會(huì)越來(lái)越多。

任務(wù)還很艱巨

2014年，同方的分拆上市將進(jìn)入到一個(gè)新的階段。

這個(gè)大背景即是IPO的開(kāi)閘。公開(kāi)資料顯示，目前有兩家同方系參股的公司正在排隊(duì)，一家是同方環(huán)境股份有限公司，主要從事脫硫、脫硝、城市生活垃圾及危險(xiǎn)廢棄物無(wú)害化處理等環(huán)保產(chǎn)品和工程承攬；另外一家是北京辰安科技股份有限公司，主要從事應(yīng)急業(yè)務(wù)系統(tǒng)集成。同方股份分別持有這兩家公司31.50%和11.25%的股權(quán)。按照權(quán)益法核算，同方股份的入股成本為3500萬(wàn)元和2520萬(wàn)元。

一位接近同方系子公司高管的人士向中國(guó)證券報(bào)記者透露，不出意外，今年同方環(huán)境將會(huì)登陸上交所主板，辰安科技尚沒(méi)有明確的時(shí)間表。

這與陸致成自身的思路也不謀而合，當(dāng)中國(guó)證券報(bào)記者詢(xún)問(wèn)同方未來(lái)對(duì)哪些領(lǐng)域更加看重時(shí)，陸致成脫口而出：“民生！”

2012年年報(bào)顯示，同方目前控股或參股的公司多達(dá)56家，其中不少公司都有強(qiáng)烈的上市需求。按照產(chǎn)業(yè)劃分，除了自主可控為主打的信息安全之外，近幾年環(huán)保和節(jié)能領(lǐng)域的公司占比比較靠前。

去年12月同方股份公告稱(chēng)，向北京華清博遠(yuǎn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司購(gòu)買(mǎi)其所持有的龍江環(huán)保7.8125%（2500萬(wàn)股股份）股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格共計(jì)1億元。本次股權(quán)并購(gòu)?fù)瓿珊螅境钟旋埥h(huán)保集團(tuán)30.7813%股權(quán)，為其第一大股東。而在之前一個(gè)月，公司剛剛從清控手中接得龍江環(huán)保12.8125%股權(quán)，支付對(duì)價(jià)為1.64億元。

“龍江雖然沒(méi)提交材料，但要上市是業(yè)內(nèi)人都清楚的一件事情。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。除了龍江環(huán)保之外，同方還持有江蘇淮安水務(wù)49.55%的股權(quán)，并擁有一家全資水務(wù)子公司惠州同方水務(wù)。

中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，在環(huán)保和節(jié)能兩大基礎(chǔ)領(lǐng)域之外，民生里一些偏金融的領(lǐng)域也是同方的下一個(gè)重點(diǎn)方向。這意味著同方2014年仍有不少跨領(lǐng)域的投資。

清控一位內(nèi)部人士表示，同方的計(jì)劃里涵蓋著保險(xiǎn)、養(yǎng)老、互聯(lián)網(wǎng)金融等新興領(lǐng)域?！叭绻樌麑?shí)施，這將是同方業(yè)務(wù)的一次大延伸。鑒于同方目前的現(xiàn)狀，通過(guò)參股進(jìn)入到保險(xiǎn)行業(yè)，通過(guò)將部分軟件部門(mén)業(yè)務(wù)與外界合作拓展互聯(lián)網(wǎng)金融，是比較合理的方案。至于養(yǎng)老層面，則沒(méi)有明確的消息?！?br />
對(duì)于經(jīng)營(yíng)者而言，隨著拓展的陸續(xù)多元化，本就十分龐雜的旗下資源，該怎么去平衡也成為一道難題。同方目前旗下的產(chǎn)業(yè)有的有十分充足的現(xiàn)金流，也有電視這樣的虧損部門(mén)。通過(guò)不斷分拆上市的方式，將更多的資源推向市場(chǎng)，在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，既有其合理性，但也意味著同方系的內(nèi)部資源調(diào)配的難度將會(huì)變得巨大。但是，對(duì)于這一切，陸致成似乎認(rèn)為這不是同方當(dāng)前需要考慮的事情。

“現(xiàn)在是一個(gè)微電子被市場(chǎng)認(rèn)可了，如果有更多的微電子，那么市場(chǎng)對(duì)同方股份的價(jià)值認(rèn)同終會(huì)有了解的一天。這個(gè)過(guò)程或許不會(huì)很漫長(zhǎng)，同方會(huì)將更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)推向資本市場(chǎng)，同方始終抱有一顆做強(qiáng)實(shí)業(yè)的心臟，并有通過(guò)資本市場(chǎng)將其不斷壯大的決心。”陸致成向中國(guó)證券報(bào)記者強(qiáng)調(diào)道。

2013年，在二級(jí)市場(chǎng)，對(duì)于同方股份而言，可謂是失意的一年。公司坐擁多個(gè)市場(chǎng)熱點(diǎn)，但全年的股價(jià)漲幅僅在31%左右。2013年年初，公司股價(jià)還在中期底部徘徊，若不是下半年信息安全概念的興起引發(fā)市場(chǎng)對(duì)同方之前收購(gòu)的價(jià)值重估，公司的股價(jià)全年有可能平盤(pán)收?qǐng)觥?br />
同樣是在2013年，IPO處于停擺期，同方股份旗下的擬上市公司受到拖累，在最后一公里放慢了腳步。

“和許多TMT和環(huán)保公司相比，同方股份的2013年是較為平淡的，穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)，但不夠出彩?！庇惺袌?chǎng)人士指出，一定程度上，在一個(gè)特定的市場(chǎng)環(huán)境下，業(yè)務(wù)的龐雜給同方股份帶來(lái)了不少負(fù)面效應(yīng)。

2014年1月18日，在同方股份2014年度工作動(dòng)員會(huì)上，陸致成做了題為《穩(wěn)中有進(jìn)如何從平穩(wěn)走向騰飛》的總結(jié)發(fā)言。這并不是一篇激情洋溢并展望未來(lái)的錦繡文章，據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，陸致成在講話中表示，未來(lái)各部門(mén)要有詳細(xì)規(guī)劃，規(guī)劃的基礎(chǔ)是要有自主的核心技術(shù)，沒(méi)有核心技術(shù)是無(wú)法實(shí)現(xiàn)騰飛的。他自嘲地說(shuō)：“同方目前有一個(gè)“三無(wú)”現(xiàn)狀：穩(wěn)定無(wú)憂(yōu)、創(chuàng)新無(wú)序、增長(zhǎng)無(wú)力。公司家大業(yè)大，但部門(mén)的效率不高。圍繞主軸的思路，既有業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，新興業(yè)務(wù)成長(zhǎng)需要時(shí)間，影響到業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，使得同方成為了一個(gè)看似拼命但不賺錢(qián)的企業(yè)。行業(yè)的影響力，冰凍三尺非一日之寒，同方今后要改變過(guò)去的思維，做一些吃力也討好的事情。同方不但要不斷培養(yǎng)自身能力和價(jià)值，更要給市場(chǎng)一種業(yè)績(jī)表現(xiàn)，使內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值都得到提升。”

不難看出，對(duì)于這家科技行業(yè)的老字號(hào)而言，面對(duì)復(fù)雜難解的估值方程式，今后的任務(wù)還很艱巨。



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