主題：廣州控股業(yè)績下滑

廣州控股2008年上半年凈利潤同比減少73.14%。業(yè)績下滑的主要原因是燃料價(jià)格上漲使得發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率下降，另外07年公司轉(zhuǎn)讓北二環(huán)股權(quán)獲得的高額投資收益使得同比基數(shù)較高也成為08年業(yè)績下滑的一大因素。

近日，廣州控股 (600098：4.69，-0.29，↓-5.82%)發(fā)布2008年半年報(bào)，上半年公司每股收益0.089元，每股凈資產(chǎn)為3.943元，凈資產(chǎn)收益率為2.26%，營業(yè)收入396,874.2萬元，同比增長24.46%，凈利潤18,304.58萬元，同比減少73.14%。

近年來，公司受益于完整的產(chǎn)業(yè)鏈和綜合能源供應(yīng)商的定位，在煤價(jià)、油價(jià)、氣價(jià)不斷上漲的過程中，盡管發(fā)電業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，但是煤炭銷售、天然氣銷售、油品業(yè)務(wù)都能夠受益。2008年上半年，公司發(fā)電業(yè)務(wù)和煤炭銷售業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)了增長，但是發(fā)電業(yè)務(wù)由于電煤價(jià)格及運(yùn)費(fèi)的漲幅較大，吞噬發(fā)電業(yè)務(wù)的利潤空間，使得此業(yè)務(wù)的毛利率同比下滑7.19個(gè)百分點(diǎn)。另外，2007年上半年公司轉(zhuǎn)讓北二環(huán)高速公路20%股權(quán)，增加當(dāng)期凈利潤3.38億元，如果剔除此因素影響，08年公司凈利潤同比僅減少46.8%。

公司的發(fā)電資產(chǎn)主要包括珠江發(fā)電廠下屬的珠電公司和東電公司各有2臺(tái)30萬千瓦燃煤發(fā)電機(jī)組，2007年是主要的盈利來源。另外還包括珠江LNG項(xiàng)目和參股的沙角B電廠。08年上半年各電廠均實(shí)現(xiàn)發(fā)電量穩(wěn)步增長，而且汕尾發(fā)電廠項(xiàng)目1、2機(jī)組分別于2008年1月和2月并網(wǎng)發(fā)電，報(bào)告期完成發(fā)電量29.56億千瓦時(shí)、上網(wǎng)電量27.98億千瓦時(shí)。近日，公司曾發(fā)公告稱，將由全資子公司繼續(xù)投資建設(shè)汕尾發(fā)電廠一期3、4號(hào)2×66萬千瓦國產(chǎn)超超臨界燃煤發(fā)電機(jī)組，配套建設(shè)脫硫、脫硝工程。

在新項(xiàng)目建設(shè)方面，肇慶電廠2×60萬千瓦項(xiàng)目接入系統(tǒng)獲得電網(wǎng)批復(fù)，佛山三水恒益電廠2×60萬千瓦“上大壓小”項(xiàng)目已簽署主設(shè)備合同，貴州都勻2×60萬千瓦電廠項(xiàng)目積極推進(jìn)各項(xiàng)前期工作。此外，公司積極拓展風(fēng)電、垃圾發(fā)電及其他電源項(xiàng)目。

煤炭、油品天然氣業(yè)務(wù)方面。08年上半年廣州珠江電力燃料有限公司對(duì)外銷售煤炭324.02萬噸，同比增長23.47%。廣州港發(fā)石油化工碼頭有限公司完成吞吐量206.70萬噸，同比增長28.46%，完成卸船量124.30萬噸，同比增長20.68%。廣州南沙發(fā)展燃?xì)庥邢薰句N售成品氣839.76萬立方米，同比增長74.94%。公司正在向綜合能源提供商的方向穩(wěn)步發(fā)展。

2008年7月和8月發(fā)改委兩次提高全國火電機(jī)組的上網(wǎng)電價(jià)，公司兩次電價(jià)每千瓦時(shí)約上調(diào)4.6分錢，幅度為10%，但是仍然不足以彌補(bǔ)燃料成本的累計(jì)漲幅，預(yù)計(jì)下半年如果燃料價(jià)格得到控制，公司的業(yè)績相比上半年有望得到改善。

2008年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入18.19億元，同比增長42.78%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤2.4億元，同比下降68.31%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.05億元，同比減少77.53%。


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