主題：廣州控股業(yè)績下滑

廣州控股2008年上半年凈利潤同比減少73.14%。業(yè)績下滑的主要原因是燃料價格上漲使得發(fā)電業(yè)務毛利率下降，另外07年公司轉(zhuǎn)讓北二環(huán)股權(quán)獲得的高額投資收益使得同比基數(shù)較高也成為08年業(yè)績下滑的一大因素。

近日，廣州控股 (600098：4.69，-0.29，↓-5.82%)發(fā)布2008年半年報，上半年公司每股收益0.089元，每股凈資產(chǎn)為3.943元，凈資產(chǎn)收益率為2.26%，營業(yè)收入396,874.2萬元，同比增長24.46%，凈利潤18,304.58萬元，同比減少73.14%。

近年來，公司受益于完整的產(chǎn)業(yè)鏈和綜合能源供應商的定位，在煤價、油價、氣價不斷上漲的過程中，盡管發(fā)電業(yè)務受到?jīng)_擊，但是煤炭銷售、天然氣銷售、油品業(yè)務都能夠受益。2008年上半年，公司發(fā)電業(yè)務和煤炭銷售業(yè)務收入均實現(xiàn)了增長，但是發(fā)電業(yè)務由于電煤價格及運費的漲幅較大，吞噬發(fā)電業(yè)務的利潤空間，使得此業(yè)務的毛利率同比下滑7.19個百分點。另外，2007年上半年公司轉(zhuǎn)讓北二環(huán)高速公路20%股權(quán)，增加當期凈利潤3.38億元，如果剔除此因素影響，08年公司凈利潤同比僅減少46.8%。

公司的發(fā)電資產(chǎn)主要包括珠江發(fā)電廠下屬的珠電公司和東電公司各有2臺30萬千瓦燃煤發(fā)電機組，2007年是主要的盈利來源。另外還包括珠江LNG項目和參股的沙角B電廠。08年上半年各電廠均實現(xiàn)發(fā)電量穩(wěn)步增長，而且汕尾發(fā)電廠項目1、2機組分別于2008年1月和2月并網(wǎng)發(fā)電，報告期完成發(fā)電量29.56億千瓦時、上網(wǎng)電量27.98億千瓦時。近日，公司曾發(fā)公告稱，將由全資子公司繼續(xù)投資建設汕尾發(fā)電廠一期3、4號2×66萬千瓦國產(chǎn)超超臨界燃煤發(fā)電機組，配套建設脫硫、脫硝工程。

在新項目建設方面，肇慶電廠2×60萬千瓦項目接入系統(tǒng)獲得電網(wǎng)批復，佛山三水恒益電廠2×60萬千瓦“上大壓小”項目已簽署主設備合同，貴州都勻2×60萬千瓦電廠項目積極推進各項前期工作。此外，公司積極拓展風電、垃圾發(fā)電及其他電源項目。

煤炭、油品天然氣業(yè)務方面。08年上半年廣州珠江電力燃料有限公司對外銷售煤炭324.02萬噸，同比增長23.47%。廣州港發(fā)石油化工碼頭有限公司完成吞吐量206.70萬噸，同比增長28.46%，完成卸船量124.30萬噸，同比增長20.68%。廣州南沙發(fā)展燃氣有限公司銷售成品氣839.76萬立方米，同比增長74.94%。公司正在向綜合能源提供商的方向穩(wěn)步發(fā)展。

2008年7月和8月發(fā)改委兩次提高全國火電機組的上網(wǎng)電價，公司兩次電價每千瓦時約上調(diào)4.6分錢，幅度為10%，但是仍然不足以彌補燃料成本的累計漲幅，預計下半年如果燃料價格得到控制，公司的業(yè)績相比上半年有望得到改善。

2008年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入18.19億元，同比增長42.78%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2.4億元，同比下降68.31%；實現(xiàn)凈利潤1.05億元，同比減少77.53%。


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