主題：魯泰A：費用增加 推薦評級


來源：長江證券 作者：佚名 2014-10-31 22:31:57 中金在線
　　事件描述魯泰A （000726 股吧,行情,資訊,主力買賣）今日公布了其2014年三季報報告，主要經(jīng)營業(yè)績?nèi)缦拢?br />
　　第三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入145,929.91萬元，較上年同期減少7.53%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23,325.96萬元，較上年同期減少10.27%。實現(xiàn)每股收益為0.24元。

　　前三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入457,352.57萬元，較上年同期減少1.40%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤71,013.99萬元，較上年同期增加5.03%。實現(xiàn)每股收益為0.74元。

　　事件評論三季度營業(yè)收入減少，毛利率降低2014年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比減少1.40%，其中三季度營收同比減少7.53%。公司銷量沒有明顯下滑，但產(chǎn)品價格下降，致營收減少。

　　同時毛利率在降低，第三季度毛利率為30.37%，較二季度下降0.31個百分點。

　　費用明顯增加，管理費用增長較快2014年第三季度，公司銷售費用3,891.12萬元，同比上升3.30%。管理費用16,025.92萬元，同比增長14.07%。報告期內(nèi)，公司強化研發(fā)、設(shè)計和營銷人員的培養(yǎng)，加大新產(chǎn)品研發(fā)及推廣力度，管理費用大幅增加帶動整體期間費用率上升至13.86%，同比增長14.17%。

　　前三季度凈利潤小幅增加前三季度，公司實現(xiàn)凈利潤71,013.99萬元，同比增加5.03%。營業(yè)收入減少、凈利潤增加的主要原因是成本控制良好使前三季度毛利率上升至31.04%。前三季度凈利率上升至15.66%。

　　給予“推薦”評級我們對公司2014-2016年盈利預(yù)測為1.16元、1.33元和1.49元，對應(yīng)目前股價估值為8倍、7倍和6倍，估值合理，維持“推薦”評級。



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