主題：冠農(nóng)股份依靠投資收益和政府補(bǔ)貼扭虧

3月8日，冠農(nóng)股份公布了2007年財(cái)務(wù)報(bào)表(修訂版)。年報(bào)顯示，該公司2007年?duì)I業(yè)收入51798萬元、利潤總額2044.9萬元、凈利潤1384.6萬元、每股收益0.08元，這四項(xiàng)數(shù)據(jù)與上年同期相比分別增長了75.5%、174%、151%和151%。而營業(yè)利潤為24.23萬元。 　　

　　上述數(shù)據(jù)表面上看起來，確實(shí)很不錯(cuò)，然而，我們仔細(xì)分析報(bào)表，很快就能發(fā)現(xiàn)其中的問題。例如，利潤總額2044.9萬元和凈利潤1384.6萬元，它們都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司的營業(yè)利潤，這當(dāng)然是很不正常的情況。另外，扣除非經(jīng)常性損益后，公司的凈利潤實(shí)際上為負(fù)746.94萬元。如果帶著這一疑問將年報(bào)繼續(xù)往后看下去，我們終于發(fā)現(xiàn)：本年度公司獲得的政府補(bǔ)貼收入為1328.8萬元；對國投新疆羅布泊鉀鹽有限責(zé)任公司15.5%的股權(quán)投資收益為1103.6萬元；出售華世丹藥業(yè)獲得763萬元。 這三項(xiàng)收入最終成為公司2007年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的絕對功臣。 　　

　　此外，我們從公司報(bào)表中發(fā)現(xiàn)，冠農(nóng)股份的債務(wù)相當(dāng)沉重，資金周轉(zhuǎn)也不太順暢。例如，公司的短期借款33005萬元，預(yù)收帳款18749萬元，其他應(yīng)付款17409萬元，它們與上年同期相比分別增長了48%、256%和200%。而應(yīng)付帳款和長期借款分別為2547萬元 和1700萬元。此外，公司的存貨也高達(dá)28681萬元，比上年增加了118%。這一切將會在一定程度上制約公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，對公司的發(fā)展極為不利。 　　

　　年報(bào)顯示，公司2007年主要投資項(xiàng)目有兩個(gè)：1)公司用現(xiàn)金和資產(chǎn)共計(jì)8640萬元，受讓農(nóng)二師綠原國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司持有的國投新疆羅布泊鉀鹽有限責(zé)任公司5%的股份，并完成變更手續(xù)，至2007年底，公司共計(jì)持有國投羅鉀20.3%的股份。2007年，公司還投資4436.565萬元，參與國投羅鉀增資擴(kuò)股，用于補(bǔ)充120萬噸鉀肥項(xiàng)目建設(shè)資本金。2)投資3865萬元，參與參股公司國電新疆開都河水電開發(fā)有限公司增資擴(kuò)股，用于補(bǔ)充察汗烏蘇30萬KW水電站項(xiàng)目建設(shè)資本金。 　　

　　而公司2008年的主要任務(wù)和目標(biāo)是：實(shí)現(xiàn)銷售收入5億元，增長10%；冠農(nóng)果蔬實(shí)現(xiàn)銷售收入1.4億元；綠原糖業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2億元；冠農(nóng)棉業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.6億元；綠城果業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入1500萬元。確保二個(gè)投資項(xiàng)目順利投產(chǎn)，以取得良好效益，房地產(chǎn)業(yè)將在2008年正式起步。 　　

　　其實(shí)，冠農(nóng)股份未來的最大希望還是寄托在國投新疆羅布泊鉀鹽有限責(zé)任公司這個(gè)項(xiàng)目上。年報(bào)中披露，該項(xiàng)目在2007年累計(jì)生產(chǎn)硫酸鉀11.06萬噸，銷售11.31萬噸，實(shí)現(xiàn)銷售收入22057萬元，實(shí)現(xiàn)利潤7213萬元。如果該項(xiàng)目真的能夠在2008年順得實(shí)現(xiàn)120萬噸的目標(biāo)，對于持股20.3%的冠農(nóng)股份來說無疑有極大的幫助。



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