主題：美的集團(tuán)：美的小米強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

美的集團(tuán)：美的小米強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

　公司引入小米為戰(zhàn)略投資者，擬以23.01 元向其定增5500 萬股，募集不超過12.66 億元資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，發(fā)行完成后小米持有公司1.29%股權(quán)，鎖定期3 年，小米可提名1 名其核心高管進(jìn)入公司董事會(huì)；同時(shí)與小米建立全生態(tài)鏈戰(zhàn)略合作，雙方將在智能家居產(chǎn)業(yè)鏈、移動(dòng)互聯(lián)(2235.92,-30.770,-1.36%)網(wǎng)電商業(yè)務(wù)以及智能家居生態(tài)鏈與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的共同投資等方面建立合作。

　　點(diǎn)評：

　　巨頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造智能家居合作新模式

　　在手機(jī)、電視等業(yè)務(wù)頗具規(guī)模之時(shí)，近期小米推出智能路由器、智能插座等對智能家居領(lǐng)域進(jìn)行前瞻性布局，不過在IT 及家電企業(yè)均竭力構(gòu)建自身智能家居系統(tǒng)背景下，產(chǎn)業(yè)內(nèi)尤其是大企業(yè)之間的合作并不多見，而IT與家電企業(yè)均有一定短板，其中小米并不具備完善的產(chǎn)品品類支撐其智能家居業(yè)務(wù)，而美的則相對缺乏建立智能家居系統(tǒng)的軟硬件實(shí)力，此次聯(lián)系更為緊密的戰(zhàn)略入股方式打造了IT 與家電企業(yè)智能家居合作的新模式。

　　美的牽手小米，智能家居將迎快速發(fā)展

　　此前美的在智能家電方面已有一定成果，推出包括物聯(lián)網(wǎng)空調(diào)、智慧廚房等在內(nèi)的一系列產(chǎn)品，不過相對而言家電廠商智能家居整體系統(tǒng)建造實(shí)力較弱，而小米軟硬件研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)同時(shí)在消費(fèi)電子領(lǐng)域擁有強(qiáng)大的號召力，借助小米逐步完善的智能家居平臺(tái)，美的智能家電或迎突破式發(fā)展；此外，小米官網(wǎng)銷售平臺(tái)及眾多粉絲將使美的在線上渠道獲得較其他家電廠商更為明顯的優(yōu)勢，同時(shí)雙方在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)電商方面合作也值得期待。

　　看好戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 ，給予“強(qiáng)烈推薦”評級

　　此外，目前雙方分別在手機(jī)、家電領(lǐng)域擁有眾多用戶，未來云計(jì)算、大數(shù)據(jù)挖掘等領(lǐng)域深度合作也將逐步展開；而隨著雙方合作的深入推進(jìn)，小米互聯(lián)網(wǎng)思維有望逐步根植公司體內(nèi)，未來美的在產(chǎn)品、服務(wù)及盈利模式等方面的創(chuàng)新均值得期待，暫不考慮小米戰(zhàn)略入股影響下我們預(yù)計(jì)公司14、15 年EPS 分別為2.51、3.02 元，目前股價(jià)對應(yīng)15 年業(yè)績PE 僅為8.66倍，我們堅(jiān)定看好美的此次新一輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，給予公司“強(qiáng)烈推薦”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　海外市場需求較弱、原材料價(jià)格大幅反彈


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