主題：美的集團：美的小米強強聯(lián)合

美的集團：美的小米強強聯(lián)合

　公司引入小米為戰(zhàn)略投資者，擬以23.01 元向其定增5500 萬股，募集不超過12.66 億元資金用于補充流動資金，發(fā)行完成后小米持有公司1.29%股權，鎖定期3 年，小米可提名1 名其核心高管進入公司董事會；同時與小米建立全生態(tài)鏈戰(zhàn)略合作，雙方將在智能家居產(chǎn)業(yè)鏈、移動互聯(lián)(2235.92,-30.770,-1.36%)網(wǎng)電商業(yè)務以及智能家居生態(tài)鏈與移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的共同投資等方面建立合作。

　　點評：

　　巨頭強強聯(lián)合，打造智能家居合作新模式

　　在手機、電視等業(yè)務頗具規(guī)模之時，近期小米推出智能路由器、智能插座等對智能家居領域進行前瞻性布局，不過在IT 及家電企業(yè)均竭力構建自身智能家居系統(tǒng)背景下，產(chǎn)業(yè)內(nèi)尤其是大企業(yè)之間的合作并不多見，而IT與家電企業(yè)均有一定短板，其中小米并不具備完善的產(chǎn)品品類支撐其智能家居業(yè)務，而美的則相對缺乏建立智能家居系統(tǒng)的軟硬件實力，此次聯(lián)系更為緊密的戰(zhàn)略入股方式打造了IT 與家電企業(yè)智能家居合作的新模式。

　　美的牽手小米，智能家居將迎快速發(fā)展

　　此前美的在智能家電方面已有一定成果，推出包括物聯(lián)網(wǎng)空調、智慧廚房等在內(nèi)的一系列產(chǎn)品，不過相對而言家電廠商智能家居整體系統(tǒng)建造實力較弱，而小米軟硬件研發(fā)實力較強同時在消費電子領域擁有強大的號召力，借助小米逐步完善的智能家居平臺，美的智能家電或迎突破式發(fā)展；此外，小米官網(wǎng)銷售平臺及眾多粉絲將使美的在線上渠道獲得較其他家電廠商更為明顯的優(yōu)勢，同時雙方在移動互聯(lián)網(wǎng)電商方面合作也值得期待。

　　看好戰(zhàn)略轉型 ，給予“強烈推薦”評級

　　此外，目前雙方分別在手機、家電領域擁有眾多用戶，未來云計算、大數(shù)據(jù)挖掘等領域深度合作也將逐步展開；而隨著雙方合作的深入推進，小米互聯(lián)網(wǎng)思維有望逐步根植公司體內(nèi)，未來美的在產(chǎn)品、服務及盈利模式等方面的創(chuàng)新均值得期待，暫不考慮小米戰(zhàn)略入股影響下我們預計公司14、15 年EPS 分別為2.51、3.02 元，目前股價對應15 年業(yè)績PE 僅為8.66倍，我們堅定看好美的此次新一輪戰(zhàn)略轉型，給予公司“強烈推薦”評級。

　　風險提示

　　海外市場需求較弱、原材料價格大幅反彈


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