主題：被拋棄的股市”價(jià)值”

市場(chǎng)是可以被操縱的,無論是牛市場(chǎng),還是熊市,都是非自然的結(jié)果.而很多企求回報(bào)的投資,并非因?yàn)閮r(jià)值,而是有機(jī)可乘.
自股市從6100點(diǎn)到2566點(diǎn),滬深兩市已經(jīng)失去了17.5萬億元.但是,投資者甚至管理層,并沒有深入地解讀很多人為何在6124點(diǎn)看多A股卻在2566點(diǎn)看空A股-------這是中國股市不成熟的重要特征之一.
如果立足于市盈率,可以購買債券,如果立足于趨勢(shì),應(yīng)當(dāng)購買期指,如果看好某一商品,也不必投資股票,比如黃金,因?yàn)橥耆梢灾苯油丁爆F(xiàn)貨”而投資于企業(yè)股票的,即使看起來是長期持有,不一定就是”價(jià)值投資”.
從這里進(jìn)一步,在中國股市,價(jià)值投資根本就不存在,價(jià)值投資不是投資的唯一選擇.為此,聲稱自己信奉價(jià)值投資之前,最好先想想,到底什么是”價(jià)值投資”.
是職業(yè)投資者就應(yīng)當(dāng)懂得,他所熟悉的K線圖,只有橫軸<時(shí)間>是真的,其它的都是假的.
對(duì)于很多長期參與股市的職業(yè)投資者而言,經(jīng)歷過的風(fēng)雨難以計(jì)數(shù),但仔細(xì)檢討總能找到原因,相信通過不斷的努力,總能找到一條安全的投資之路.意外隨時(shí)都能發(fā)生.資金管理的重要性,再度得到證明,通過降低回報(bào)率的要求,任何情況下都要控制好自己的倉位,可以避免自己死亡.
沒人能確認(rèn)市場(chǎng)的方向,但很多的人把成功歸結(jié)為自己的能力,而把失敗歸結(jié)于自己的運(yùn)氣,
統(tǒng)計(jì)表明,在股票市場(chǎng)中,股票價(jià)格的波動(dòng),與投資人的預(yù)期關(guān)聯(lián)程度,至少可以達(dá)到70%---80%而不斷抬高的預(yù)期,配合不斷抬高的PE的定位水平,就是”雙擊效應(yīng)”,漲了再漲,股價(jià)震蕩上行,而不斷降低的預(yù)期,配合不斷降低的PE,就是”雙殺效應(yīng)”.
“因?yàn)橄碌?所以下跌,因?yàn)樯蠞q,所以上漲-----根本不需要理由”.
很多經(jīng)濟(jì)學(xué)人,此前將這一現(xiàn)象,解釋為”市場(chǎng)的非理性”,但如果市場(chǎng)就是非理性的,那么他們就錯(cuò)了,市場(chǎng)是可以操縱的,市場(chǎng)的預(yù)期可以導(dǎo)致很大的波動(dòng),作為一個(gè)相對(duì)純粹的金融虛擬市場(chǎng),與地產(chǎn)市場(chǎng)最大的不同在于,股票市場(chǎng)往往與人們的預(yù)期有關(guān),往往與經(jīng)濟(jì)泡沫無關(guān),很多人都曾意識(shí)到,所謂長期的”價(jià)值投資”解釋不了”賣”的問題------雙殺效應(yīng)的存在,恰恰成為”價(jià)值投資”的死穴.
在現(xiàn)實(shí)中,雙殺效應(yīng)給出了市場(chǎng)可以操縱的理論實(shí)證,這與更適合長期市場(chǎng)的”價(jià)值理論”相比,更接近與中短期的實(shí)戰(zhàn)操作,在股市的中短期實(shí)戰(zhàn)中,或許”雙殺”的可操作性,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于”價(jià)值投資”.
雙殺效應(yīng)告訴投資者,世界上從來沒有只漲不跌的市場(chǎng),反之也是,再長的持股期,也只是手段而不是目的,最終還是要離場(chǎng).
而喪失了流動(dòng)性的投資,退不出來的投資,還有長期內(nèi)部都不需要退出來的投資,才是真正的”長線投資”,”中國好,企業(yè)就好”,就需要”長期持有”,這樣的邏輯,對(duì)于投資者來說,它的說服力,也難免被打上十足的折扣.
交易市場(chǎng)真正的機(jī)會(huì)在于,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期后,小企業(yè)有時(shí)候能越做越大,而大企業(yè)有時(shí)也會(huì)越做越小.對(duì)于”價(jià)值投資”即使在海外的成熟市場(chǎng),也非百分百確鑿的現(xiàn)實(shí),同樣包含有限概率和賭博的成分.
而往往時(shí)間證明,時(shí)常的上坡和下坡路,幾乎是同一條路.
一個(gè)職業(yè)股民在市場(chǎng)十連陰的當(dāng)天,寫下了這樣的話:
好消息是,大盤在半年多來已經(jīng)跌掉了3000多點(diǎn),而此后不管是半年還是一萬年,再也沒有機(jī)會(huì)從現(xiàn)在的位置再跌掉3000點(diǎn)了,壞消息是, 這個(gè)時(shí)候,如果你買了你認(rèn)為非常便宜的股票,也需要等待很長的時(shí)間,才能證明你的買價(jià),是足夠的便宜.
更壞的消息是,對(duì)絕大多數(shù)的投資者來說,我們根本不知道什么是值得買的東西,我們一直在買漲的東西,而不是值得買的東西,而最好的消息在于,即使是手里拿著好東西的投資者,他們自己也不知道-------以前的牛市中還是魚龍混雜,現(xiàn)在的牛市里都是魚了,還有泥鰍.
市場(chǎng)還有下跌的能量，到1700不是夢(mèng)想。

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