主題：美的集團(tuán)“動(dòng)作逆襲”變“估值逆襲”

　2014年是美的集團(tuán)(31.65,-0.060,-0.19%)整體上市之后的第一個(gè)完整年份，公司外延動(dòng)作頻頻：增持小天鵝，夯實(shí)洗衣機(jī)板塊；引入小米作為戰(zhàn)略投資者，開啟白電圈新的合作模式；聯(lián)手京東推廣智能家居，雙方甚至定下銷售目標(biāo)——100億元（相當(dāng)于目前美的集團(tuán)總收入的十二分之一）。尤其是后兩個(gè)動(dòng)作，使得美的成為中國“觸網(wǎng)”最積極的白電公司。

　　美的集團(tuán)作為“二線藍(lán)籌”的代表，整體上市之后，一掃前幾年的低迷，業(yè)績表現(xiàn)十分優(yōu)異，但是二級(jí)市場(chǎng)估值表現(xiàn)卻相對(duì)滯后，始終難以擺脫市場(chǎng)對(duì)于家電行業(yè)整體悲觀的預(yù)期。有分析人士指出，當(dāng)前市道下，家電企業(yè)的估值下行已經(jīng)有限，美的集團(tuán)和小米的合作更在一定程度上厘清了傳統(tǒng)制造企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司的邊界，有望引導(dǎo)公司價(jià)值回歸。

　　事實(shí)上，2014年下半年以來，白電企業(yè)的復(fù)蘇勢(shì)頭已經(jīng)明顯，除美的之外，海爾也和恒大開啟了重磅級(jí)的合作，可以說，白電企業(yè)正由“動(dòng)作逆襲”變?yōu)椤肮乐的嬉u”。

　　密集聯(lián)姻互聯(lián)網(wǎng)巨頭

　　2014年最后一天，美的集團(tuán)宣布聯(lián)手京東打造智能家居產(chǎn)業(yè)。美的方面表示，通過戰(zhàn)略合作，公司有望成為首個(gè)在京東年銷售額達(dá)到100億元的家電企業(yè)。

　　就在12月初，美的剛剛宣布和小米聯(lián)姻，美的將以每股23.01元價(jià)格向小米科技定向增發(fā)5500萬股，募資不超過12.66億元，小米將持有美的1.29%股份，并可提名一位核心高管為美的集團(tuán)董事。雙方的主要發(fā)力點(diǎn)同樣是智能家居。

　　通過歲末一系列動(dòng)作，美的以后來居上的態(tài)勢(shì)，當(dāng)仁不讓地成為了2014年最為高調(diào)的白電企業(yè)。而且，目前披露的業(yè)績情況顯示，美的的業(yè)績?cè)鏊僖策h(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于板塊和競(jìng)爭對(duì)手?？梢哉f，在2013年完成整體上市之后，美的集團(tuán)的業(yè)務(wù)整合已經(jīng)邁入到一個(gè)良性的發(fā)展軌道。

　　美的和京東的合作更加強(qiáng)調(diào)業(yè)績兌現(xiàn)。近年來，美的的電商業(yè)務(wù)發(fā)展較快，2013年其在電商方面的銷售規(guī)模達(dá)到了40億元，2014年計(jì)劃銷售目標(biāo)為100億元，而此次美的放下豪言稱要把京東渠道做到100億，更凸顯出公司的信心。

　　相比之下，和小米的合作則更加有話題性。畢竟如此的合作模式，在業(yè)內(nèi)顯得非常超前和大膽。之前家電企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作并非沒有案例，例如前期阿里巴巴對(duì)海爾電器的入股，在美的和小米合作之前，這是市場(chǎng)上規(guī)模最大的一次合作。但是雙方的合作僅僅局限在物流領(lǐng)域，因?yàn)楹栯娖髌煜碌娜杖枕槗碛性S多三四線城市網(wǎng)點(diǎn)，這一直是阿里所渴求而短期難以夯實(shí)的短板。而美的和小米的合作，直接將眼光瞄準(zhǔn)了產(chǎn)品層面。

　　從各自的優(yōu)勢(shì)來看，小米擅長把東西以互聯(lián)網(wǎng)的思維賣出去，美的擅長以傳統(tǒng)制造的思維造出優(yōu)秀的產(chǎn)品，雙方的資源非常互補(bǔ)。分析人士認(rèn)為，站在美的集團(tuán)自身角度來看，和小米的合作僅僅是全局戰(zhàn)略中的一小部分，主要還是探索企業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，就某個(gè)局部業(yè)務(wù)的未來進(jìn)行一種試水。小米不是財(cái)務(wù)投資者，入股本身并不是交易的核心所在，其重點(diǎn)是未來雙方業(yè)務(wù)該以什么樣一種形式來合作。

　　盡管交易量不大，但是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)此的關(guān)切程度實(shí)在太高，美的集團(tuán)董事長方洪波罕見地在事后就此次與小米的合作發(fā)聲。方洪波從幾個(gè)維度講解了此次交易：首先是宏觀層面，時(shí)代在變；二是中觀層面，自2010年集團(tuán)收入邁入千億門檻以來，美的和中國經(jīng)濟(jì)一起經(jīng)歷了從快速增長到戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的巨大轉(zhuǎn)身；三微觀的戰(zhàn)略層面，美的一直在踐行開放的戰(zhàn)略姿態(tài)，積極與目前最有活力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行合作。

　　在復(fù)牌之后美的公關(guān)部提供的宣傳材料里，有一主題為結(jié)婚的PPT新聞，言下之意，這是雙方開始了一段婚姻。方洪波稱2014年一季度美的就和小米有了接觸，可見雙方的這次婚姻并非心血來潮。

　　一向以“管理最現(xiàn)代化”著稱的美的，經(jīng)過前幾年的“刮骨療毒”，通過一連串的動(dòng)作，再次站到了行業(yè)的風(fēng)口浪尖，并開始走上新一輪的擴(kuò)張道路。在收入超過千億之后，一個(gè)靠人口紅利吃飯，靠粗放式增長未來增量的時(shí)代已經(jīng)過去。可以預(yù)見，要依靠外界資源不斷轉(zhuǎn)型的，不僅僅是美的一家，美的近期的動(dòng)作或許是“家電藍(lán)籌股”們未來相當(dāng)長一段時(shí)間的宿命。


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