主題：長安汽車各部銷量下滑嚴(yán)重短期不樂觀

在長安福特馬自達遭遇增長瓶頸之后，長安汽車8月份環(huán)比繼續(xù)大幅下滑，公司自主品牌亦不見明顯起色，下半年整體經(jīng)營狀況不容樂觀。

長安汽車 9月5日發(fā)布8月產(chǎn)銷快報，公司8月份分別實現(xiàn)生產(chǎn)和銷售26,157輛和39,770輛，08年1-8月累計實現(xiàn)生產(chǎn)和銷售543,490輛和527,650輛。

按分部看，重慶長安本部8月份實現(xiàn)銷售8,884輛，1-8月累計銷售144,059輛；河北長安8月份實現(xiàn)銷售7,805輛，1-8月累計銷售111,918輛；南京長安8月份實現(xiàn)銷售1,597輛，1-8月累計銷售30,514輛；長安福特馬自達（以下簡稱“長福馬”）8月份實現(xiàn)銷售12,370輛，1-8月累計銷售144,603輛；長安鈴木8月份實現(xiàn)銷售8,681輛，1-8月累計銷售90,408輛；江鈴控股8月份實現(xiàn)銷售433輛，1-8月累計銷售6,148輛。

從銷量數(shù)據(jù)可以看出，除長安鈴木銷量與7月份基本持平外，其他五個分部銷量環(huán)比均出現(xiàn)較大下降。其中，對公司未來的盈利影響最大是長福馬銷量自4月份以來已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)下滑。另外，由于銷量不足而可能導(dǎo)致的庫存問題也是值得關(guān)注的重點。

作為長安汽車的利潤支柱，長福馬8月銷量為12,370輛，環(huán)比6月下降18.46%。自08年4月以來，在福克斯遭遇增長瓶頸后，長福馬銷量增速下滑明顯。這主要是因為?？怂管囆妥?7年4月始步入月均12,000輛的銷量平臺，而高銷量基數(shù)決定了08年4月份之后公司銷量增速的同步放緩。

按照長福馬的原先規(guī)劃，在2008年福克斯遭遇增速瓶頸的情況下，蒙迪歐致勝將承擔(dān)起引領(lǐng)長安福特馬自達高成長的重任。中高級市場品牌原有兩強帕薩特領(lǐng)馭和別克君越銷量及增速下滑將讓出部分市場份額，蒙迪歐致勝將與凱美瑞、邁騰和第八代雅閣一起爭雄中高端市場。但從實際情況來看表現(xiàn)一般，一季度較高的增速是在07年相對小基數(shù)的基礎(chǔ)上獲得的，預(yù)計下半年在與目前眾多高級車型的競爭中，蒙迪歐很難再獲得超越行業(yè)的增長。

而重慶本部、河北長安、南京長安以及江鈴控股8月銷量環(huán)比均出現(xiàn)大幅下滑，銷量不足帶動了產(chǎn)銷率逐步下降。公司1-8月公司累計生產(chǎn)汽車543,490輛，銷售527,650輛，產(chǎn)銷差額為15,840輛，由于下半年市場市場需求不足銷量將難免繼續(xù)下滑，因此產(chǎn)品積壓問題將成為公司的隱憂。而公司8月份共生產(chǎn)汽車61,721輛，銷售汽車26,157輛，可見公司正通過調(diào)整產(chǎn)銷差額，積極消化庫存。

從前八個月來看，公司微車銷售較之07年略有起色，有助于緩解本部研發(fā)費用支出增長以及自主品牌經(jīng)營性虧損的壓力。但是由于底部資產(chǎn)以中低端產(chǎn)品為主銷售增長結(jié)構(gòu)，在面臨成本上升的壓力下，即使銷量增長也很難充分反映為盈利的增長。而公司利潤支柱長福馬的疲弱將對公司帶來較大打擊，預(yù)計隨著長福馬銷量增速的繼續(xù)放緩，長安汽車的盈利增長亦將同步出現(xiàn)下滑。

中期報告顯示，08年1-6月份長安汽車實現(xiàn)營業(yè)收入78.8億元，同比增長9.21%；實現(xiàn)凈利潤4.5億元，同比增長3.68%；每股收益0.19元。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。