主題：美的集團(tuán)：與開利深度合作增持評級

本報告導(dǎo)讀：

　　3月23日，開利、美的與重慶機(jī)電集團(tuán)三方在重慶簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，開利將入股美的中央空調(diào)重慶基地35%股權(quán)，利于美的中央空調(diào)業(yè)務(wù)國內(nèi)外持續(xù)高速增長。

　　投資要點(diǎn)：

　　維持盈利預(yù)測，上調(diào)目標(biāo)價至45.5元，“增持”評級我們認(rèn)為美的集團(tuán)(0.00,0.000,0.00%)仍將保持健康較快增長，維持公司2014、2015年EPS預(yù)測2.55/3.25元不變，我們認(rèn)為公司擁抱互聯(lián)網(wǎng)速度加快，轉(zhuǎn)型有望在年內(nèi)獲得豐碩成果，上調(diào)目標(biāo)價至45.5元（原35.7元，+28%），對應(yīng)2015年14xPE估值。建議“增持”。

　　開利入股重慶美的中央空調(diào)重慶基地，持35%股權(quán)3月23日，開利、美的與重慶機(jī)電集團(tuán)三方在重慶簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，開利將入股美的中央空調(diào)重慶基地35%股權(quán)。開利本次股權(quán)投資一方面意于加強(qiáng)中國市場與美的的協(xié)同，擴(kuò)大雙方的市場份額，另一方面則是看好美的中央空調(diào)國內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展，通過股權(quán)投資分享收益。未來雙方在技術(shù)、生產(chǎn)方面還會展開進(jìn)一步合作。

　　合作有利于美的中央空調(diào)業(yè)務(wù)國內(nèi)外持續(xù)高速增長開利與美的的合作始于2008年，雙方在海外通過成立印度、拉美、埃及和菲律賓合資公司，我們認(rèn)為開利入股美的重慶工廠后得以分享美的中央空調(diào)業(yè)務(wù)發(fā)展的收益，有利于開利進(jìn)一步幫助美的在海外商用機(jī)市場的拓展。開利在全球170個國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，這一資源對美的中央空調(diào)做大海外市場意義不凡。在國內(nèi)市場，開利與美的的合作則有利于雙方互為支持，整合客戶資源和售后服務(wù)資源。2014年美的中央空調(diào)業(yè)務(wù)收入規(guī)模大約100億元，我們預(yù)計2015年該業(yè)務(wù)將保持30%以上增長速度。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。