主題：51家機(jī)構(gòu)拋棄長安汽車

　長安汽車（000625）發(fā)布的最新產(chǎn)銷快報(bào)顯示，8月份，長安福特產(chǎn)能為5390臺(tái)，與7月份的15405臺(tái)相比，猛降65％，比6月份的16811臺(tái)下降11421臺(tái)。

　　2007年年報(bào)顯示，長安福特實(shí)現(xiàn)利潤19億元，是長安汽車主要利潤來源。長安福特“病倒”的情況下，長安汽車的業(yè)績也備受關(guān)注。

　　二級(jí)市場上，盡管長安汽車大股東大幅增持，以示信心，機(jī)構(gòu)卻反其道而行之，與2007年半年報(bào)相比，已有51家機(jī)構(gòu)溜之大吉。

　　長安福特病倒？

　　數(shù)據(jù)顯示，長安汽車的銷售呈逐月下降趨勢。

　　6月份，長安汽車銷售66730臺(tái)，7月份降至50117臺(tái)，8月份猛降為39770臺(tái)?？傮w看，長安汽車重慶本部、河北長安、南京長安及江鈴控股的8月銷量環(huán)比，均大幅下滑，長安銷量不足帶動(dòng)產(chǎn)銷率逐步下降。

　　今年1-8月，長安汽車?yán)塾?jì)生產(chǎn)汽車543490輛，銷售527650輛，產(chǎn)銷差額15840輛，由于下半年市場需求不足，銷量難免繼續(xù)下滑，產(chǎn)品積壓問題將成其隱憂。而對長安汽車盈利影響最大是4月份以來，長安福特銷量持續(xù)下滑，前8個(gè)月的產(chǎn)能大于銷售1619臺(tái)。

　　對此困境，長安汽車希望通過減產(chǎn)來應(yīng)付。

　　8月份，長安汽車產(chǎn)能只有26157臺(tái)，較7月份、6月份的61721臺(tái)、67168臺(tái)都大幅下降，一直是長安汽車主要利潤來源的長安福特，同樣大幅減產(chǎn)，從7月的15405臺(tái)，減至5390臺(tái)。

　　當(dāng)?shù)亟?jīng)委更是將長安福特的減產(chǎn)作為增速放緩的主因?！斑@并不完全是長安福特減產(chǎn)所致?！鄙鲜鲩L安汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

　　天相投資分析師在一份報(bào)告中指出，作為長安汽車最主要的收益來源，長安福特的累計(jì)銷量符合預(yù)期。長安福特銷量增速環(huán)比下滑主要有三個(gè)原因：汽車行業(yè)增速周期性下滑；第三季度屬于銷售淡季；細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域的市場競爭非常激烈，產(chǎn)品不具明顯優(yōu)勢。

　　上述長安汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人則解釋，首先，不景氣是行業(yè)特點(diǎn)，其次，長安福特安排檢修影響了生產(chǎn)，再次，當(dāng)月長安福特對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。

　　按長安福特原先的規(guī)劃，今年福克斯遭遇增速瓶頸的情況下，蒙迪歐致勝將承擔(dān)起引領(lǐng)長安福特馬自達(dá)高成長的重任。但實(shí)際情況表現(xiàn)一般，一季度較高的增速是在去年相對較小基數(shù)的基礎(chǔ)上獲得的。

　　多數(shù)分析師認(rèn)為，預(yù)計(jì)下半年與眾多高級(jí)車型的競爭中，蒙迪歐很難再獲得超越行業(yè)的增長。

　　大股東、機(jī)構(gòu)反向操作

　　上半年，原材料大幅上漲，長安汽車主業(yè)毛利率為16.81％，同比增長1.85個(gè)百分點(diǎn)。管理費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失大幅增長的情況下，長安汽車每股凈利潤依然有0.19元。

　　不過，廣發(fā)證券研究員湯俊向記者表示，“長安汽車下半年基本進(jìn)入‘過冬期’，業(yè)績增長將低于預(yù)期，不會(huì)給市場有太大驚喜?！?

　　9月11日，長安汽車收報(bào)3.90元，靜態(tài)市盈率11倍。湯俊預(yù)測，其今年每股收益為0.41元，明年為0.53元。

　　中金公司研究報(bào)告認(rèn)為，雖然上半年業(yè)績依然增長，但是增速顯著放緩。目前的估值水平已接近歷史底部。

　　湯俊表示，股價(jià)是否合理還得看業(yè)績成長性，現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)都出現(xiàn)業(yè)績下滑，未來國家可能采取的放開油價(jià)等措施，都會(huì)抑制汽車消費(fèi)。

　　中金公司認(rèn)為，長安汽車的盈利能力因自主品牌項(xiàng)目壓力存在較大不確定性，業(yè)績增長乏力，維持對其A股“中性”和B股“審慎推薦”的評級(jí)。

　　“截至目前，長安汽車本部還是虧損，這個(gè)情況并沒有得到緩解，業(yè)績主要來自長安鈴木和長安福特馬自達(dá)，特別是鈴木今年的業(yè)績增勢不錯(cuò)。而長安福特馬自達(dá)也是依靠重慶工廠貢獻(xiàn)，但環(huán)比業(yè)績出現(xiàn)下滑，且南京工廠的業(yè)績并沒有得到釋放，未來還看這塊產(chǎn)品明年能否有較好的市場表現(xiàn)?！睖≌f。

　　今年上半年，長安汽車大股東中國南方工業(yè)汽車股份有限公司增持1.77億股，但機(jī)構(gòu)卻在其身上演繹“范跑跑”游戲。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，僅17家機(jī)構(gòu)持有長安汽車6843.5396萬股，無限售條件股占比為8.77％。與去年底68家機(jī)構(gòu)云集、持股比例高達(dá)58.88％的盛況相比，已落寞不少。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。