主題：繳文超：中原高速仍低估，目標(biāo)價(jià)12元

雪球今日話題 2015-04-16 11:19:00
　【繳文超】繼續(xù)推薦中原高速600020 ，股價(jià)還有70%以上空間：

　　中原高速行情剛剛啟動(dòng)，目前尚有70%以上的增幅空間，目標(biāo)價(jià)12元，各位抓緊上車，我給大家建議是：買、買、買。

　　我們強(qiáng)烈推薦中原高速，主要理由包括：

　　1、中原控股目前打造“高速+金融”模式：中原高速是河南交通廳下唯一上市平臺(tái)，屬于典型的國企概念。公司目前金融控股雛形初現(xiàn)，已經(jīng)控股或參股投資公司、信托公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司（發(fā)起籌備）。

　　公司目前持有中原信托（33.3%）、中原銀行（參股）、中原農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)（獲批保險(xiǎn)牌照在籌）、秉原投資（100%金融投資平臺(tái)，公司目前至少6個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)上市），金控平臺(tái)雛形初現(xiàn)。

　　公司前兩大股東均為國企，持股比例超過65%，按照目前160億市值計(jì)算，公司實(shí)際流通盤不足60億，流通盤不大。

　　2、高速公路具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有實(shí)力支持公司轉(zhuǎn)型金融。公司股價(jià)嚴(yán)重低估，公司估值安全邊際較高：按照保守的15倍PE，高速公路市值在120-135億。

　　3、按照公司現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為公司持有的金融股權(quán)合理市值為125億，其中秉原投資52億、中原信托67.3億、中原銀行3.65億（略高于成本）、中原農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)2億（成本法）。這還是靜態(tài)估計(jì)，如果考慮未來中原銀行、中原農(nóng)業(yè)做大，公司估值會(huì)進(jìn)一步提升。經(jīng)過計(jì)算金融股權(quán)市值在125億上下，此計(jì)算參數(shù)保守，并沒有水分。

　　4、我們通過數(shù)據(jù)挖掘，還原公司價(jià)值，促進(jìn)價(jià)值回歸。中原高速的合理市值在246-260億，股價(jià)合理區(qū)間10.4-11.6元，目前股價(jià)存在70%以上空間，目標(biāo)價(jià)12元，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。詳請(qǐng)參閱我們發(fā)布的深度報(bào)告。

　?。ㄆ桨沧C券非銀金融&絕對(duì)收益組繳文超/羅曉娟/陳雯）



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