主題：中青旅：經(jīng)營穩(wěn)健　業(yè)務(wù)完備

　中青旅 （600138 ）公司是我國三大旅行社之一，經(jīng)營的旅游線路基本涵蓋了市場上全部主流旅游產(chǎn)品。今年在行業(yè)面臨諸多不利因素的情況下，公司上半年業(yè)績?nèi)匀蝗〉昧诵》鲩L，表現(xiàn)出較強的抗風(fēng)險能力，也證明公司目前的業(yè)務(wù)構(gòu)架有利于分散經(jīng)營風(fēng)險。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入、營業(yè)利潤、歸屬母公司所有的凈利潤分別為20億元、1.15億元、7275萬元，分別增長35％、14％、2％，攤薄每股收益為0.175元；公司發(fā)展良好，其中旅行社、酒店、景區(qū)烏鎮(zhèn)收入分別增長21％、52％、59％。旅行社增長主要源于自由行、會展旅游業(yè)務(wù)；酒店增長源于山水酒店開業(yè)數(shù)量增長；值得一提的是景區(qū)烏鎮(zhèn)增長主要源于西柵商務(wù)會議業(yè)務(wù)的快速增長。景區(qū)烏鎮(zhèn)上半年實現(xiàn)收入1.08億元，游客人次達(dá)到110萬，上半年實現(xiàn)凈利潤超過去年全年，其中西柵景區(qū)酒店收入超過門票收入，且其總收入超過東柵景區(qū)，景區(qū)業(yè)務(wù)勢頭不錯。

　　雖然房地產(chǎn)、股票投資貢獻(xiàn)的利潤存在較大不確定性，但是公司未來利潤增長點主要會體現(xiàn)在烏鎮(zhèn)二期建設(shè)的投入使用后，客房數(shù)量將增至一千間以上，盈利能力將進一步提升，是未來兩年利潤的重要增長點；此外，自由行、會展旅游業(yè)務(wù)也有望成為利潤增長點；此外公司對風(fēng)采科技權(quán)益比例提高至100％，有利于彩票業(yè)務(wù)的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與穩(wěn)定發(fā)展。

　　綜合來說，中青旅業(yè)務(wù)完備，作為行業(yè)龍頭，可從行業(yè)規(guī)模擴張和高端旅游快速興起兩方面收益。公司利好因素頗多，發(fā)展前景良好。投資者可逢低中線關(guān)注。


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