主題：美的集團下半年將超額收益

1-5月份美的空調銷售優(yōu)于行業(yè)平均水平。根據產業(yè)在線統(tǒng)計，1-5月份，我國共銷售空調5741萬臺，同比下降0.2%，其中內銷3173萬臺，同比增長3.3%，出口2568萬臺，同比下滑4.1%，內銷量5月同比增長2.4%，增速環(huán)比3月、4月份分別下降5個百分點和8個百分點，空調旺季內銷形勢不容樂觀。1-5月，美的空調銷售1663萬臺，同比增長6.9%，其中內銷925萬臺，同比增長14.1%，出口738萬臺，同比下滑0.9%，無論內銷還是出口，美的空調銷售均優(yōu)于行業(yè)平均水平。

　　預計上半年公司利潤增長20%以上。1-5月，公司終端安裝卡顯示空調零售量同比增長20%以上，預計6月份終端銷量增速至少和1-5月份持平。上半年空調出廠均價下滑2%-3%，原材料價格持續(xù)低位運行，因此，預計上半年空調毛利率將可能繼續(xù)上升。由于空調零售快于企業(yè)出貨增速，庫存壓力下降，結合產業(yè)在線的銷售數據，我們判斷上半年公司空調企業(yè)端出貨量增長10%左右。5月份，公司冰箱銷量同比增長20.19%，其中內銷同比增長35.47%，冰箱業(yè)務表現突出主要原因在于:轉型期解決庫存和渠道問題，加大研發(fā)投入，加大智能化產品推廣普及力度。綜合各項業(yè)務發(fā)展，預計上半年公司銷售收入同比增長10%左右，凈利潤同比增長20%以上。

　　6月26日，美的完成針對小米科技的非公開增發(fā)，發(fā)行價格22.01元/股，新增股份5500萬股。公司和小米6月30日推出I青春智能空調，WIFI模塊共同開發(fā)，合作方式包括和小米手環(huán)鏈接，實現互聯互通等，將可能進一步將合作推向凈水器等其他家電領域，不排除美的品牌智能家居產品進入小米渠道銷售的可能性，未來公司將持續(xù)加大和小米在智能家居方面的布局。


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