主題：美的集團(tuán):業(yè)績(jī)逆市上行,智能化布局加速

公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健,業(yè)績(jī)逆勢(shì)上行:空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)從2013年開(kāi)始都出現(xiàn)了不同程度的行業(yè)下滑,但是在行業(yè)大環(huán)境并不向好的背景之下,上市公司憑借下游渠道端的改革、產(chǎn)品質(zhì)量的提升、產(chǎn)品附加值的提高等等自身的努力,取得了逆市增長(zhǎng)的良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

布局智能家居,挖掘未來(lái)萬(wàn)億市場(chǎng):當(dāng)前智能家電年產(chǎn)值50億元,預(yù)測(cè)2020年這一數(shù)字有可能飆升到10000億元,同時(shí)智能終端的市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至8000億元。美的集團(tuán)于2014年三月份發(fā)布了自己的智能家居戰(zhàn)略,與大部分廠商所處的單品智能或者技術(shù)、功能、操作層面局部互聯(lián)的狀態(tài)不同,美的的智能化產(chǎn)品戰(zhàn)略,立足于打通所有品類(lèi)家電產(chǎn)品,顯示出公司完整產(chǎn)業(yè)鏈和完備產(chǎn)品群的巨大優(yōu)勢(shì)。

美的的“智能”轉(zhuǎn)型不僅僅在于產(chǎn)品的智能化升級(jí),也包括了產(chǎn)品生產(chǎn)方面的智能化、自動(dòng)化改造并由此帶來(lái)的效率提升。2012年至2014年美的在自動(dòng)化方面總共投資10億元人民幣,2015年預(yù)計(jì)投資額將達(dá)到10億元,而未來(lái)5年,其在生產(chǎn)線智能化、自動(dòng)化改造方面還將繼續(xù)投入50億元。

盈利預(yù)測(cè):2015年、2016年、2017年EPS分別為2.76元、3.20元、3.72元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率在12.4、10.8、9.2倍左右,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)分析:1、家電行業(yè)的景氣度意外低迷,影響公司主營(yíng)業(yè)務(wù);2、公司核心技術(shù)的泄密;3、房地產(chǎn)行業(yè)低迷,做為地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上一環(huán)的家電行業(yè)受到影響。


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