主題：華邦穎泰更名預(yù)示方向 期權(quán)激勵(lì)為業(yè)績(jī)筑底

事件：

　　1）公司由“華邦穎泰(002004,股吧)股份有限公司”更名為“華邦生命健康股份有限公司”。

華邦穎泰 13.82 3.44%
　　2）發(fā)布股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：向包括董事、中高級(jí)管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員在內(nèi)556人授予5650萬(wàn)份股票期權(quán)（占總股本3%，來(lái)源為向激勵(lì)對(duì)象定向增發(fā)的公司A股普通股），首次授予5288萬(wàn)份（授予價(jià)格13.64元/股；授予條件以14年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為基數(shù)，15-18年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于50%，70%，80%，90%；分四期行權(quán)，比例為20%、20%、30%、30%），預(yù)留362萬(wàn)份（若15年授出以， 14年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為基數(shù)，15-18年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于50%，70%，80%，90%；若16年授出，以14年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為基數(shù)，16-18年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于70%，80%，90%。）。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　1)更名行動(dòng)彰顯公司堅(jiān)定生命大健康方向。公司確立“大華邦醫(yī)療聯(lián)盟”戰(zhàn)略，計(jì)劃之中剝離農(nóng)化業(yè)務(wù)至新三板，以提升估值中樞；后期在壯大醫(yī)藥工業(yè)的基礎(chǔ)上，大力拓展醫(yī)療領(lǐng)域：a、利用耕耘多年皮膚病終端市場(chǎng)的醫(yī)生資源，結(jié)合目前互聯(lián)網(wǎng)+潮流，建設(shè)皮膚病專(zhuān)業(yè)O2O平臺(tái)，重點(diǎn)打造國(guó)內(nèi)特色的皮膚病專(zhuān)科醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)平臺(tái)；b、拓展慢病康復(fù)醫(yī)療領(lǐng)域，以收購(gòu)德國(guó)萊茵醫(yī)院公司為標(biāo)志性第一步，后續(xù)預(yù)計(jì)還有多個(gè)康復(fù)項(xiàng)目落地。

　　2)股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為公司發(fā)展的業(yè)績(jī)保障。股市經(jīng)過(guò)前期劇烈調(diào)整，后期預(yù)計(jì)個(gè)股分化嚴(yán)重，市場(chǎng)將積極看好業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)+題材落地股，公司無(wú)疑為這樣的標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)的。預(yù)計(jì)15年凈利潤(rùn)7.5億，同比增長(zhǎng)70%以上；而此次股票期權(quán)首次授予條件為以14年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為基數(shù)，15-18年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于50%，70%，80%，90%，無(wú)疑為我們的判斷筑底，成為公司業(yè)績(jī)向好的風(fēng)向標(biāo)。

　　估值評(píng)級(jí)：公司積極剝離農(nóng)化業(yè)務(wù)，在穩(wěn)增長(zhǎng)醫(yī)藥工業(yè)的基礎(chǔ)上，專(zhuān)注醫(yī)療領(lǐng)域；同時(shí)發(fā)力皮膚病專(zhuān)科O2O平臺(tái)和康復(fù)醫(yī)療領(lǐng)域，我們預(yù)測(cè)15-17年EPS為0.4元、0.5元、0.62元，對(duì)應(yīng)PE為34倍、27倍、22倍，維持增持評(píng)級(jí)。


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