主題：華邦穎泰更名預示方向 期權(quán)激勵為業(yè)績筑底

事件：

　　1）公司由“華邦穎泰(002004,股吧)股份有限公司”更名為“華邦生命健康股份有限公司”。

華邦穎泰 13.82 3.44%
　　2）發(fā)布股票期權(quán)激勵計劃：向包括董事、中高級管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員在內(nèi)556人授予5650萬份股票期權(quán)（占總股本3%，來源為向激勵對象定向增發(fā)的公司A股普通股），首次授予5288萬份（授予價格13.64元/股；授予條件以14年凈利潤增長率為基數(shù)，15-18年的凈利潤增長率分別不低于50%，70%，80%，90%；分四期行權(quán)，比例為20%、20%、30%、30%），預留362萬份（若15年授出以， 14年凈利潤增長率為基數(shù)，15-18年的凈利潤增長率分別不低于50%，70%，80%，90%；若16年授出，以14年凈利潤增長率為基數(shù)，16-18年的凈利潤增長率分別不低于70%，80%，90%。）。

　　點評：

　　1)更名行動彰顯公司堅定生命大健康方向。公司確立“大華邦醫(yī)療聯(lián)盟”戰(zhàn)略，計劃之中剝離農(nóng)化業(yè)務(wù)至新三板，以提升估值中樞；后期在壯大醫(yī)藥工業(yè)的基礎(chǔ)上，大力拓展醫(yī)療領(lǐng)域：a、利用耕耘多年皮膚病終端市場的醫(yī)生資源，結(jié)合目前互聯(lián)網(wǎng)+潮流，建設(shè)皮膚病專業(yè)O2O平臺，重點打造國內(nèi)特色的皮膚病?？漆t(yī)生多點執(zhí)業(yè)平臺；b、拓展慢病康復醫(yī)療領(lǐng)域，以收購德國萊茵醫(yī)院公司為標志性第一步，后續(xù)預計還有多個康復項目落地。

　　2)股票期權(quán)激勵計劃為公司發(fā)展的業(yè)績保障。股市經(jīng)過前期劇烈調(diào)整，后期預計個股分化嚴重，市場將積極看好業(yè)績高增長+題材落地股，公司無疑為這樣的標準標的。預計15年凈利潤7.5億，同比增長70%以上；而此次股票期權(quán)首次授予條件為以14年凈利潤增長率為基數(shù)，15-18年的凈利潤增長率分別不低于50%，70%，80%，90%，無疑為我們的判斷筑底，成為公司業(yè)績向好的風向標。

　　估值評級：公司積極剝離農(nóng)化業(yè)務(wù)，在穩(wěn)增長醫(yī)藥工業(yè)的基礎(chǔ)上，專注醫(yī)療領(lǐng)域；同時發(fā)力皮膚病專科O2O平臺和康復醫(yī)療領(lǐng)域，我們預測15-17年EPS為0.4元、0.5元、0.62元，對應(yīng)PE為34倍、27倍、22倍，維持增持評級。


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