主題：美菱電器:主業(yè)增長承壓 認(rèn)購虹云創(chuàng)投基金

事件:上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入64.27億元,同比增長1.30%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元,同比下降0.46%。

點評:

冰箱國內(nèi)市場份額提升上半年冰箱、空調(diào)、洗衣機貢獻(xiàn)的銷售收入占比分別為57%、40%和2%,其中洗衣機由于基數(shù)較低,同比增速最快。公司冰箱和冰柜的國內(nèi)市場份額分別提升了0.29%和1.14%。家電各品牌間競爭激烈,公司推出“變頻冰箱定頻價”等營銷推廣活動,價格方面的讓利影響毛利率水平較去年同期減少了3.76%。

發(fā)力智能、變頻產(chǎn)品公司堅持智能、變頻兩大產(chǎn)品戰(zhàn)略,智能方面公司正在研制新一代CHiQ產(chǎn)品;變頻方面在變頻一體化產(chǎn)品開發(fā)工作上加強了和上游壓縮機廠商的協(xié)同,1-6月公司變頻冰箱銷量占比已超過20%,遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

銷售費用優(yōu)化明顯報告期內(nèi)公司的銷售費用率降低了3.52個百分點,其中廣告費的投入不足去年投入額的一半。渠道效率優(yōu)化,美菱攜手蘇寧達(dá)成三年80億銷售戰(zhàn)略協(xié)議,開始了線下體驗線上銷售的渠道融合變革。

出資4000萬元認(rèn)購虹云創(chuàng)投基金公司擬出資4000萬元認(rèn)購虹云創(chuàng)投基金,出資比例為16%,虹云創(chuàng)投基金的投資方向?qū)⒁灾悄芙K端、云計算和大數(shù)據(jù)以及移動互聯(lián)(3453.70,43.190,1.27%)網(wǎng)為主。未來有望利用投資項目幫助提升公司智能終端產(chǎn)品競爭力。

我們維持之前的盈利預(yù)測,維持公司“增持”投資評級。（渤海證券）


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