主題：新洋豐：復(fù)合肥龍頭受益增值稅恢復(fù)征收

8月10日，財(cái)政部、海關(guān)總署和國(guó)家稅務(wù)總局印發(fā)《關(guān)于對(duì)化肥恢復(fù)征收增值稅政策的通知》，規(guī)定自9月1日起，對(duì)納稅人銷售和進(jìn)口的化肥，統(tǒng)一按13%稅率征收增值稅，原有增值稅免稅和先征后返政策相應(yīng)停止執(zhí)行。

對(duì)此影響化肥行業(yè)的重磅消息，中信證券指出，化肥增值稅取消優(yōu)惠，是化肥行業(yè)經(jīng)營(yíng)日趨成熟并向市場(chǎng)化邁進(jìn)的重要標(biāo)志。一方面，征收增值稅可以有效規(guī)范財(cái)稅行為，對(duì)財(cái)稅操作存在問(wèn)題的小產(chǎn)能企業(yè)帶來(lái)規(guī)范。另一方面，增值稅的征收從其實(shí)質(zhì)而言將給業(yè)績(jī)差利潤(rùn)薄的企業(yè)帶來(lái)更大壓力。中信證券認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，具備規(guī)模、技術(shù)、管理等綜合優(yōu)勢(shì)的化肥龍頭企業(yè)，可望在更具市場(chǎng)化的環(huán)境中，進(jìn)一步強(qiáng)化其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)持續(xù)提高市場(chǎng)占有率。

在興業(yè)證券看來(lái)，本次恢復(fù)增值稅對(duì)鉀肥企業(yè)成本上升最為明顯，而磷肥和復(fù)合肥企業(yè)影響普遍略小。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出的化肥龍頭企業(yè)可望在行業(yè)格局不斷優(yōu)化的進(jìn)程中，引領(lǐng)行業(yè)消化征收增值稅帶來(lái)的成本利潤(rùn)影響。

因此，券商建議投資者積極關(guān)注新洋豐(000902)等復(fù)合肥龍頭企業(yè)。

新洋豐作為國(guó)內(nèi)磷復(fù)肥龍頭企業(yè)，自2014年借殼上市以來(lái)，業(yè)績(jī)始終保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2013年、2014年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.9億元、83.5億元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)4.30億元、5.71億元。

新洋豐前不久公布的中報(bào)顯示，公司2015年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.44億元，同比增長(zhǎng)35.03%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)4.00億元，同比增長(zhǎng)43.59%，每股收益0.65元。

新洋豐在中報(bào)中透露，上半年公司完成定增集資金12億元，用于建設(shè)新洋豐中磷60萬(wàn)噸/年硝基復(fù)合肥項(xiàng)目和江西新洋豐120萬(wàn)噸/年新型復(fù)合肥項(xiàng)目(一期80萬(wàn)噸/年)。其中，新洋豐中磷60萬(wàn)噸/年硝基復(fù)合肥項(xiàng)目的高塔車(chē)間和轉(zhuǎn)鼓車(chē)間將在2016年元月竣工投產(chǎn)，工業(yè)磷銨車(chē)間和硝銨車(chē)間2016年年中投產(chǎn)。江西新洋豐120萬(wàn)噸/年新型復(fù)合肥項(xiàng)目(一期80萬(wàn)噸/年)預(yù)計(jì)將在2015年年底竣工投產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，這兩個(gè)項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后有望為公司貢獻(xiàn)2.7億以上的凈利潤(rùn)，進(jìn)一步確保了公司的成長(zhǎng)性。


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