主題：中國巨石：銷售量價齊升 受益國企改革

2015-08-25 12:22:00　來源: 中國證券報·中證網(wǎng)(北京)
廣發(fā)證券研究認(rèn)為，上半年，公司實現(xiàn)營收34.53億元，同比增長21.85%；實現(xiàn)歸屬凈利潤4.81億元，同比增長267.03%；對應(yīng)每股收益0.55元。其中銷量同比增長13.9%，噸收入同比增長6.98%，上半年由于行業(yè)景氣度繼續(xù)回升，公司實現(xiàn)量價齊升。上半年毛利率達(dá)到40.52%，同比去年提升6.62個百分點，處于歷史以來最好的水平，主要得益于一是產(chǎn)品銷售價格的提升，近幾年第一次價格增長超過5%；二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改變，風(fēng)電用紗、熱塑性材料等中高端產(chǎn)品占比提升；三是公司成本控制得當(dāng)。三項費用率下降了2.25個百分點，其中財務(wù)費用率下降了2.27個百分點，充分體現(xiàn)了公司高財務(wù)杠桿彈性。

過去一年行業(yè)景氣度持續(xù)回升，公司作為行業(yè)龍頭，且經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿大，業(yè)績超預(yù)期增長，是投資彈性最好階段；目前行業(yè)已處于景氣度較高的階段，考慮到行業(yè)發(fā)展已處于較理性的狀態(tài)，預(yù)計未來景氣度有望維持在較高水平；公司目前正積極布局海外、產(chǎn)品升級、降低成本，這些將進(jìn)一步提升公司競爭力；同時公司是中國建材集團(tuán)旗下首批混改試點企業(yè)和新材料平臺，存國企改革和產(chǎn)業(yè)鏈延伸預(yù)期；廣發(fā)證券維持“買入”評級。

作者：廣發(fā)證券



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