主題：美的集團(tuán)：競爭力提升帶動業(yè)績穩(wěn)健增長

業(yè)績符合預(yù)期1H15，收入825億，同比+6.7%；歸母凈利潤83.2億，同比+26%。

　　業(yè)績符合預(yù)期。2Q15收入401億，同比+3%；歸母凈利潤49.8億，同比+22.4%。

　　財務(wù)分析：1）綜合毛利率提升1.6ppt，內(nèi)銷占比提升以及原材料價格下降導(dǎo)致。2）銷售費(fèi)用同比+18%，增長高于收入；管理費(fèi)用同比+8%，與收入增長同步。3）自有現(xiàn)金充足，理財投資收益6.8億，同比增長5.1億。



　　產(chǎn)品競爭力提升，銷售增長高于行業(yè)：1）美的空調(diào)收入428億，同比+3%；格力420億，-17%；海爾67億，-19%；海信科龍(8.58, 0.78, 10.00%)46億，-16%；志高49億，-16%。此外，美的空調(diào)毛利率同比提升3.4ppt至30%，同期空調(diào)零售均價下降5%，表明公司在參與市場價格戰(zhàn)的同時，產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)明顯改善。2）美的冰箱收入60億，同比+20%；海爾130億，-5%；海信科龍61億，-2%；美菱電器(5.95, -0.03, -0.50%)35億，持平。美的冰箱超越海信科龍成為行業(yè)第二的趨勢明顯。3）美的洗衣機(jī)56億，同比+23%；海爾69億，+6%；惠而浦(14.88, 0.00, 0.00%)19.5億，+7%。美的行業(yè)第二的規(guī)模逐漸接近海爾。4）美的小家電193億，同比+9%，保持行業(yè)同步，規(guī)模遙遙領(lǐng)先。

　　九陽31.4億，+20%；蘇泊爾(21.45, 0.15, 0.70%)31億，+15.5%；新寶28億，+24%。

　　萊克20億，-7%。

　　各項工作有序展開：1）推動智能家居，上市智能產(chǎn)品80多款，并與小米結(jié)盟；2）推動電商物流，改造安得物流；3）進(jìn)入機(jī)器人(51.800, -0.60, -1.15%)產(chǎn)業(yè)，與安川電機(jī)合資，同時子公司美的國際控股持有德國庫卡（KUKAAG）5.43%股權(quán)；4）推動暖通業(yè)務(wù)海外發(fā)展，與開利、博世合資；5）推動組織再造與流程變革；6）完善長效激勵機(jī)制，完成覆蓋700人的二期股權(quán)激勵以及“合伙人”持股計劃。


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