主題：浦發(fā)銀行嚴(yán)重超跌面臨反彈

　　由于之前中國平安(601318)的巨額再融資在前，短短一個月內(nèi)共有23家上市公司密集出臺再融資方案，涉及資金2043億元，市場對再融資已表現(xiàn)出抗拒，浦發(fā)銀行(600000)此次逆市增發(fā)，再次觸動市場敏感的神經(jīng)，公司股票跌停急挫。但公司此次增發(fā)是真實(shí)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，因?yàn)槠职l(fā)的資本充足率已經(jīng)接近8％的監(jiān)管紅線，同時公司的增發(fā)也可能和上海國際集團(tuán)以浦發(fā)為中心整合上海金融資源有關(guān)。近日公司不斷公告，已縮減融資規(guī)模，股價非理性下跌，市場對此反應(yīng)顯然有點(diǎn)過度，短時間就將腰斬，短線無疑存有強(qiáng)反彈。

　　
　　從基本面看，信貸緊縮的政策能否放松并不明朗。即使依然堅持從緊的信貸政策，銀行通過提高貸款定價，信貸利息收入依然能購保持穩(wěn)定的增長；同時所得稅的下降也將使銀行凈利潤大幅獲益（8個百分點(diǎn)的所得稅率下降將平均提升行業(yè)利潤約12個百分點(diǎn)）。上市銀行08年業(yè)績增長沒有問題。次按危機(jī)一直是銀行股揮之不去的陰影，加上CPI高企帶來的加息預(yù)期，宏觀緊縮所帶來的謹(jǐn)慎心態(tài)，對銀行股都可能造成波動。不過即使如此，股指暴跌所引來的價值低估，市場也會修正，前期下跌有一個缺口短期有望進(jìn)行修補(bǔ)，建議關(guān)注。



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