主題：深圳機(jī)場(chǎng)：業(yè)績(jī)略低于預(yù)期 不改防御性特征信證券

維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)08/09/10年EPS分別為0.20/0.40/0.46元。在09年中國(guó)GDP增長(zhǎng)8-9%的假設(shè)下，我們預(yù)測(cè)航空業(yè)將實(shí)現(xiàn)10-15%的增長(zhǎng)，機(jī)場(chǎng)能基本維持收費(fèi)水平不降或降幅很小，從而保證盈利的穩(wěn)定增長(zhǎng)，防御性良好。公司管理水平業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，未來(lái)非航業(yè)務(wù)(特別是廣告)增長(zhǎng)迅速空間巨大。給予09年20xPE，同時(shí)考慮到香港機(jī)管局收購(gòu)公司股權(quán)預(yù)期，給于10%的溢價(jià)，目標(biāo)價(jià)8.8元，維持“買入”評(píng)級(jí)。


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