主題：深圳機場10月份經(jīng)營數(shù)據(jù)點評


10月份公司實現(xiàn)旅客吞吐量188.28萬人次，貨郵吞吐量4.83萬噸，航空器起降架次1.60萬架次，分別同比增長2.3、-4.3%和3.9%，增速環(huán)比繼續(xù)回升，其中旅客吞吐量增速和貨郵吞吐量增速分別回升1.4和3.2個百分點，航空器起降架次僅同比回升0.6個百分點。

　　公司1-10月份累計實現(xiàn)旅客吞吐量1768.74萬人次，貨郵吞吐量4.83萬噸，航空器起降架次15.57萬架次，分別同比增長3.6%、-0.6%和3.4%。公司的增長低于我們的預(yù)期，我們下調(diào)全年的增速至4%、-1%和4%。

　　目前公司產(chǎn)能基本飽和，2010年以前公司貨運業(yè)務(wù)增長亦有限。業(yè)績增長主要來自非航業(yè)務(wù)，08年，公司開始對廣告業(yè)務(wù)實行特許經(jīng)營，并分別通過持股95%的機場廣告公司就戶內(nèi)、戶外廣告簽訂了為期3年的合約，廣告費合計7.3億元，公司2008-2011年廣告收入分別同比增長23%、33%、56%和26%。

　　公司風(fēng)險主要來自業(yè)務(wù)量低于預(yù)期、擴建工程超支以及其他突發(fā)因素。

　　增速的小幅下調(diào)對公司業(yè)績影響不大，我們維持前期預(yù)測不變，公司 08至10年每股收益分別為0.23元（剔除賠款的影響為0.34元）、0.41元。投資評級為買入。渤海證券有限責(zé)任公司


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