主題：深圳機(jī)場(chǎng)10月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)


10月份公司實(shí)現(xiàn)旅客吞吐量188.28萬(wàn)人次，貨郵吞吐量4.83萬(wàn)噸，航空器起降架次1.60萬(wàn)架次，分別同比增長(zhǎng)2.3、-4.3%和3.9%，增速環(huán)比繼續(xù)回升，其中旅客吞吐量增速和貨郵吞吐量增速分別回升1.4和3.2個(gè)百分點(diǎn)，航空器起降架次僅同比回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　公司1-10月份累計(jì)實(shí)現(xiàn)旅客吞吐量1768.74萬(wàn)人次，貨郵吞吐量4.83萬(wàn)噸，航空器起降架次15.57萬(wàn)架次，分別同比增長(zhǎng)3.6%、-0.6%和3.4%。公司的增長(zhǎng)低于我們的預(yù)期，我們下調(diào)全年的增速至4%、-1%和4%。

　　目前公司產(chǎn)能基本飽和，2010年以前公司貨運(yùn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)亦有限。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自非航業(yè)務(wù)，08年，公司開(kāi)始對(duì)廣告業(yè)務(wù)實(shí)行特許經(jīng)營(yíng)，并分別通過(guò)持股95%的機(jī)場(chǎng)廣告公司就戶內(nèi)、戶外廣告簽訂了為期3年的合約，廣告費(fèi)合計(jì)7.3億元，公司2008-2011年廣告收入分別同比增長(zhǎng)23%、33%、56%和26%。

　　公司風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自業(yè)務(wù)量低于預(yù)期、擴(kuò)建工程超支以及其他突發(fā)因素。

　　增速的小幅下調(diào)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響不大，我們維持前期預(yù)測(cè)不變，公司 08至10年每股收益分別為0.23元（剔除賠款的影響為0.34元）、0.41元。投資評(píng)級(jí)為買入。渤海證券有限責(zé)任公司


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