主題：特變電工 核電、水電業(yè)務(wù)齊獲豐收

事件：

?? 11 月24 日，特變電工(主力建倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)入該股吧，新版行情)下屬子公司沈變與中廣核舉行簽約儀式，公司承接了遼寧紅沿河核電廠一期工程13 臺(tái)500kV 主變壓器的設(shè)計(jì)與生產(chǎn)任務(wù)，合同總價(jià)為2.45 億元，自2010 年7 月30 日至2012 年6 月30 日交貨。

?? 在此之前的11 月17 日，公司另一下屬公司衡變與二灘水電公司簽署設(shè)備采購(gòu)協(xié)議，向錦屏二級(jí)水電站、官地水電站分別提供25、13 臺(tái)單相油浸式、水冷雙卷銅線圈升壓變壓器，以及6 臺(tái)高壓并聯(lián)電抗器、2 臺(tái)中性點(diǎn)接地電抗器。上述三項(xiàng)合同價(jià)款總計(jì)為6.167 億元，交貨時(shí)間為2011 年7 月1 日至2013 年12 月。

評(píng)論：

?? 沈變中標(biāo)的紅沿河核電廠工程分為兩期，共6 臺(tái)100 萬(wàn)千瓦核電發(fā)電機(jī)組。其中，一期工程建設(shè)4 臺(tái)機(jī)組，預(yù)計(jì)2013 年正式投入運(yùn)行。由于此次中標(biāo)的變壓器的額定容量為37 萬(wàn)KVA，為了滿足100 萬(wàn)千瓦發(fā)電機(jī)組的運(yùn)行要求，所以，每臺(tái)發(fā)電機(jī)組需要3 臺(tái)變壓器，并且外加1 臺(tái)作為備用。每臺(tái)變壓器的造價(jià)為1884 萬(wàn)元。

?? 自 1991 年我國(guó)第一座核電站秦山一期并網(wǎng)發(fā)電以來(lái)，我國(guó)有6 座核電站共11臺(tái)機(jī)組906.8 萬(wàn)千瓦先后投入商業(yè)運(yùn)行，并有8 臺(tái)機(jī)組790 萬(wàn)千瓦在建。按照發(fā)改委07 年10 月發(fā)布的《核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃 2005～2020 年》情況看，到2020 年核電裝機(jī)容量爭(zhēng)取達(dá)到4000 萬(wàn)千瓦，并保持1800 萬(wàn)千瓦在建核電機(jī)組。而在08 年3 月，發(fā)改委副主任張國(guó)寶認(rèn)為，從目前進(jìn)度看，2020 年末核電機(jī)組的裝機(jī)容量將達(dá)到6000 萬(wàn)千瓦。

?? 按照發(fā)改委《核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》考慮，“十一五”期間，新投產(chǎn)的核電機(jī)組為558 萬(wàn)千瓦，而“十二五”、“十三五”則分別為1244、2000 萬(wàn)千瓦。如果全部按照100 萬(wàn)千瓦發(fā)電機(jī)組計(jì)算，“十一五”、“十二五”、“十三五”期間分別新增6、12、20 臺(tái)發(fā)電機(jī)組。由于發(fā)電機(jī)組裝機(jī)容量過(guò)大，所以只能選用額定功率為120 萬(wàn)千瓦的超高壓變壓器，每臺(tái)變壓器的價(jià)格為4500 萬(wàn)元。保守估計(jì)，核電廠用變壓器每五年的市場(chǎng)需求分別為2.7、5.4、9.0 億元。2006～2015 年均復(fù)合增長(zhǎng)率為10.3%。

?? 公司在 11 月17 日中標(biāo)的錦屏二級(jí)、官地水電站的裝機(jī)容量分別為480、240萬(wàn)千瓦，分別由8 臺(tái)、4 臺(tái)60 萬(wàn)千瓦的水力發(fā)電機(jī)組組成。由于此次中標(biāo)的均為單相變壓器，額定容量?jī)H為25 萬(wàn)KVA，所以為了滿足60 萬(wàn)千瓦發(fā)電機(jī)組的正常工作需求，每臺(tái)水力發(fā)電機(jī)組需要3 臺(tái)變壓器。此外，另有1 臺(tái)備用。

根據(jù)發(fā)改委《可再生能源“十一五”規(guī)劃》的情況看，“十一五”期間，全國(guó)預(yù)計(jì)新增水電裝機(jī)容量7300 萬(wàn)千瓦。根據(jù)規(guī)劃，2010～2020 年全國(guó)新增水電裝機(jī)容量將達(dá)到1.2 億千瓦。

?? 按照目前的情況看，水力發(fā)電機(jī)組的單機(jī)容量一般為60～70 萬(wàn)千瓦。如果全部是70 萬(wàn)千瓦發(fā)電機(jī)組，則“十一五”期間新增水力發(fā)電機(jī)104 臺(tái)，2010～2020 年共新增171 臺(tái)。為了滿足發(fā)電機(jī)組實(shí)際需求，原則上需要使用額定容量為84 萬(wàn)KVA 的變壓器進(jìn)行升壓。一般講，每臺(tái)84 萬(wàn)KVA 的三相變壓器的價(jià)格為3500 萬(wàn)元。保守估計(jì)，“十一五”期間，水力發(fā)電廠用變壓器的市場(chǎng)容量為36.4 億元，2010～2020 年的總需求為60 億元。

綜合分析，“十一五”期間，核電、水電廠用變壓器的市場(chǎng)總需求為39.1 億元。而“十二五”、“十三五”期間的總需求為74.4 億元。維持公司“增持”評(píng)級(jí)。




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