主題：白云機場：弱市防御 亞運催漲

　白云機場(600004)：公司以航空運輸有關的地面服務為主營業(yè)務，是國家重點支持的三大樞紐機場，是具有重要地位的綜合性樞紐機場和現(xiàn)代化航空物流中心，航空業(yè)務量占珠三角市場份額70%左右。在全球經(jīng)濟衰退的背景下，航空客運業(yè)務增速亦會受到影響，但白云機場的航線結(jié)構(gòu)優(yōu)勢和收費優(yōu)勢使其客運業(yè)務下滑速度低于國內(nèi)其他上市機場。貨運業(yè)務一直是白云機場的短板，隨著FedEx亞太轉(zhuǎn)運中心和中性貨站的啟用，白云機場的貨運業(yè)務翻開新里程，2009年業(yè)務量有望增長1倍，而國內(nèi)其他上市機場的貨運業(yè)務有可能出現(xiàn)負增長。白云機場的定位從保障型向服務型轉(zhuǎn)變，機場將在“跑道+商鋪”雙驅(qū)動下穩(wěn)步成長。機場的廣告、商業(yè)和零售業(yè)等非航業(yè)務具備抗周期性特征。國外樞紐機場的非航收入占比在50%以上，白云機場的非航收入占比僅超過20%，白云機場將在打造航空樞紐機場的道路上不斷拓展特許經(jīng)營模式下的非航業(yè)務。白云機場的非航業(yè)務將在外延式和內(nèi)涵式增長下保持高速增長。二級市場上，機場板塊作為防御品種，在弱市中容易受到投資者青睞，本輪反彈中該股漲幅極小，對后市股價構(gòu)成了支撐。作為珠三角地區(qū)機場的絕對龍頭，亦將受益亞運會，亞運會概念的炒作有望在該股上延續(xù)。近期該股走勢穩(wěn)健，且成交量保持高水平，今日在大盤大跌的情況之下逆市收陽，后市有望繼續(xù)強勢表現(xiàn)，建議積極關注。




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