主題：安凱客車：中國(guó)客車三強(qiáng) 浮出水面

據(jù)11月份中國(guó)汽車銷量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月全國(guó)乘用車總銷量達(dá)到50.90萬輛，大部分廠家銷量再創(chuàng)歷史同期新高。汽車行業(yè)的整合，也給汽車行業(yè)各股帶來新的投資機(jī)會(huì)。近期以上海汽車（600104）、長(zhǎng)安汽車（000625）、宇通客車（600066）為代表的汽車板塊的持續(xù)上揚(yáng)，就是很明顯的例證。安凱客車（000868）大股東江淮汽車集團(tuán)承諾將安徽江淮客車有限公司整合入安凱，整合后安凱客車有望躋身中國(guó)客車行業(yè)三強(qiáng)
之列。相對(duì)宇通客車（600066）13元以上的價(jià)格，安凱客車目前3元左右的價(jià)格，價(jià)值嚴(yán)重低估，補(bǔ)漲要求強(qiáng)烈。

　　江淮汽車入主 客車行業(yè)三分天下

　　目前宇通客車(600066)為客車行業(yè)老大，金龍汽車（600686）排名第二。安凱客車和江淮客車板塊已經(jīng)在行業(yè)中排名第五。安凱客車的大股東江淮汽車集團(tuán)實(shí)力雄厚，是安徽最大的汽車集團(tuán)公司，目前控股安徽江淮客車41%的股份。按照江淮汽車集團(tuán)的戰(zhàn)略布局，安凱客車將通過定向增發(fā)收購集團(tuán)旗下的江淮客車，構(gòu)建完整的客車產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)中國(guó)客車行業(yè)三強(qiáng)的目標(biāo)。

　　安凱客車主要以高檔客車為主，產(chǎn)品有“安凱　SETRA”、“安凱”牌系列公路客車、旅游客車、公交客車和系列客車專用底盤，產(chǎn)品囊括8米～13.7米全系列。2006亞洲客車周——BAAV年度大獎(jiǎng)賽上，安凱賽特拉產(chǎn)品尊榮400在激烈的角逐中勝出，捧走BAAV 2006最佳大型豪華客車桂冠。江淮客車則是以生產(chǎn)中低檔客車為主。整合后安凱客車將成為國(guó)內(nèi)涵蓋高、中、低檔客車的綜合性客車生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈得到延伸。江淮客車如期整合進(jìn)入公司，公司2007、2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率分別為30%、20%，同時(shí)公司將繼續(xù)享受15%的稅率的優(yōu)惠政策。無疑，整合將顯著提升公司客車綜合盈利能力。

　　同時(shí)，安凱汽車還參與安凱曙光福田車橋有限公司，進(jìn)軍車橋領(lǐng)域。這家公司由安凱客車、福田汽車和曙光集團(tuán)共同投資，三方的持股比例分別為40%、30%、30%。車橋公司主要生產(chǎn)中重型貨車車橋，主要為福田汽車提供配套，2006年1-9月份銷售額超過6億元，全年預(yù)計(jì)銷售額超過8億元，銷售毛利率在20%以上，將為安凱客車貢獻(xiàn)超過1000萬以上的投資收益。按照車橋公司的規(guī)劃，未來幾年的銷售收入增長(zhǎng)將達(dá)到30%以上，車橋公司將成為安凱客車最重要的利潤(rùn)來源。

　　借助奧運(yùn) 實(shí)現(xiàn)騰飛

　　奧運(yùn)會(huì)期間，將需要2200輛大客車提供服務(wù)。公司與世界汽車巨頭德國(guó)EVOBUS公司（即奔馳公司豪華客車）展開了廣泛而積極的合作。2001年，公司與EVOBUS公司簽署了新的為期10年的SETRAS315HD豪華大客車專有技術(shù)許可證貿(mào)易合同，引進(jìn)了EVOBUS公司先進(jìn)的豪華大客車相關(guān)的專有技術(shù)及工裝設(shè)備，并自行研制出新一代豪華客車，成功占領(lǐng)國(guó)內(nèi)客車市場(chǎng)，成為我國(guó)中高檔大客車的代表。近年以來，公司客車產(chǎn)銷中毛著利率較低的公交車業(yè)務(wù)比重提升顯著，三四季度因早年銷售的高毛利率的豪華營(yíng)運(yùn)客車將進(jìn)入換車周期而可能出現(xiàn)“盈利驚奇”，這類客車目前售價(jià)相 當(dāng)高，數(shù)量預(yù)計(jì)在200-300輛。公司為北京公交開發(fā)研制的6111GK50、6850GK60兩款電動(dòng)公交客車，被列入國(guó)家983項(xiàng)目和北京奧運(yùn)項(xiàng)目，發(fā)展?jié)摿O大。北京日益臨近，公司將抓住奧運(yùn)良機(jī)實(shí)現(xiàn)公司高檔客車業(yè)務(wù)的再次騰飛。

　　進(jìn)攻號(hào)角已經(jīng)吹響

　　從周K線上看，該股近期隨汽車板塊出現(xiàn)明顯的上漲走勢(shì)，成交量在前期大幅萎縮之后突然放大，說明主力資金已經(jīng)提前進(jìn)入。隨著本周股價(jià)放量突破30周均線，主力展開大幅拉升的意圖已經(jīng)非常明顯。日K線上看，股價(jià)明顯圍繞250天線附近上下震蕩，隨著近期量增價(jià)升，該股重新運(yùn)行至年線附近蓄勢(shì)，均線呈現(xiàn)多頭排列，最近兩天該股更是連續(xù)放量突破，進(jìn)攻號(hào)角已經(jīng)吹響，后市可積極介入。



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